光大证券-挪威主权财富基金加仓中国股票点评：看好中国应对疫情表现，最大海外主权基金加仓中国股票-210226

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事件：2021年2月25日，规模超过10万亿元人民币的挪威主权基金（GPFG，GovernmentPensionFund-Global）――挪威政府全球养老基金公布2020年末持仓。

与2019年年底相比，该基金持有中国股票的市值从2361亿元人民币升至3218亿元，对中国投资规模增加了35.74%。

以人民币计算，中国权益投资平均回报为29.7%，是贡献最大的市场之一。

根据估算，挪威政府全球养老基金在2020年对中国股票资产进行了加仓。

点评：1、2020年GPFG加仓中国股票。

截至2020年底，GPFG共持有742家中国公司，持有中国股票的市值达3218亿元，占全部投资的3.8%、占权益投资比例为5.3%，与2019年年底的2361亿元人民币相比，增加了35.74%，占权益投资的比重持续上升。

根据估算，挪威政府全球养老基金在2020年对中国股票资产进行了加仓。

2、2020年GPFG投资中国个股的平均回报为29.7%，是全球投资中贡献最大的市场之一。

GPFG看好保险金融、互联网、消费龙头公司。

截至2020年末，GPFG对中资企业的第一大重仓股为阿里巴巴（BABA.N），持仓市值为425亿元；A股的第一大重仓股是中国平安（601318.SH），第二是贵州茅台（600519.SH），持仓市值分别为82亿元、42亿元。

3、全球主权基金集体增加中国权益投资。

海外机构投资者对A股相对低配，在后疫情时代增加A股投资是必然趋势。

一是中国实行“不急转弯”的稳健货币政策，有利于经济稳定。

二是中国是全球少数在未来可维持稳健增长的经济体。

三是MSCI等国际指数已经将部分A股纳入成分股，A股国际化趋势势不可挡。

4、受益于中国对疫情的有效控制，全球多家资产管理公司在2021年的全球资产配置策略中看好中国资产中长期表现。

中国在经济重启速度中将处于全球领先位置，我们认为未来将有更多海外机构增加对中国权益资产的投资。

风险分析：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险，历史业绩不代表未来。