华泰证券-轻工制造行业周报（第八周）-210228

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本周观点：浆纸联动涨价，关注具备原材料资源禀赋的头部纸企2月以来各类纸种价格步入上升通道。

原材料端，纸浆方面期货报涨带动现货市场联动，全球经济修复+通胀预期下上半年纸价上涨趋势或持续，废纸方面外废零进口严格执行，国废价格支撑力强。

成品纸端，成本支撑下文化纸仍有提价动力，建党百年活动有望贡献增量文印需求，建议关注具备提价+原料自给逻辑的头部文化纸企；包装纸方面，经济复苏带动需求回暖，关注具备废纸浆产能布局、废纸回收渠道领先的头部包装纸企。

子行业观点1）地产交易回暖叠加家居消费需求回补，带动家居板块景气向上，海外需求延续向好，建议关注零售快速修复的家居龙头及出口型家居企业；2）造纸行业景气延续，白卡纸、文化纸价格涨价延续，关注原料布局领先的龙头纸企投资机会；3）文化办公用品需求韧性凸显，阳光采购推进，重点推荐文具龙头企业。

重点公司及动态中顺洁柔：2020年营收同增18.31%至78.5亿元，归母净利同增49.82%至9.05亿元。

风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。