华泰证券-医药健康行业周报（第八周）-210228

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本周观点：细分板块轮动或持续，建议关注受益一季报行情标的上周医药生物指数下跌8.2%，跑输沪深300指数0.6pp。

受板块轮动、基金配置调仓等因素影响，医药板块整体回调，其中机构重仓股跌幅较大。

我们看好医药板块核心政策风险释放，长期看好，建议关注一季报行情亮眼赛道：1）因疫情下货源紧张而外销等需求看涨，特色原料药价格全线提升，预计健友股份、司太立等受益；2）综合大型药企目前估值较低，有望迎来估值重塑和一季报行情；3）赛道景气度高且净利润高增长标的，如长春高新、智飞生物、健帆生物及CXO龙头等；4）亮点业务开花结果的公司，如三诺生物、华东医药等；5）疫情相关板块疫苗、IVD及相关耗材等机会。

子行业观点1）化学制剂/生物药：预期见底，大型龙头药企或迎估值修复；2）疫苗：当前国内已获批4款新冠疫苗，考虑病毒变异性较强，后续接种常态化或带来长期需求；3）医疗器械：疫情反复或推动核酸检测板块高景气；4）CXO：全球订单向国内转移，建议关注订单承接能力强的CDMO及CRO龙头。

重点公司及动态迈克生物发布20年业绩快报，归母净利润同比增长51.4%，呈现强劲增长。

风险提示：药品和高耗降价风险；疫情反弹，防控力度加大。