华泰证券-基础材料行业：周期行业数据周报（第八周）-210301

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有色：情绪短期扰动，基本面向好未变铜方面，低位TC预示铜精矿仍供不应求；宏观方面偏正面，1.9万亿美元刺激政策已获众议院通过，美联储再次强调经济复苏的不确定性和维持宽松货币政策的立场；我们认为随着进入消费旺季，铜价或继续走强。

铝方面，上周铝加工龙头企业开工率大幅增长19.0pct至60.1%，整体复工速度加快。

短期电解铝供需格局持续改善，铝价有望持稳而企业盈利则有望继续维持在相对高位。

钴方面，供给紧张局面暂未缓解，价格或继续调涨。

锂方面，21年1月中国碳酸锂产量为1.25万吨，环比减少15.1%，锂盐厂停产减产幅度较为明显，供需缺口较大，叠加节后下游原料补库，价格有望继续上行。

化工：PTA-涤纶产业链回暖，醋酸、丙烯酸、MDI价格上涨上周，国际油价有所上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的295个主要化工品中，179个上涨，23个下跌，其中THF（91.3%）、BDO（71.2%）、聚酯有光切片（40.3%）涨幅居前；美国HenryHub期货（-9.7%）、烟煤（-7.6%）、丙烷（-6.0%）跌幅居前。

重点产品中：1）醋酸及衍生物：供应面延续紧张态势，醋酸及衍生物价格上行；2）丙烯酯及酯：供给端多套装置持续停产，下游需求旺季来临，丙烯酸及酯价格上行；3）聚氨酯：厂家大幅上调挂牌价，海外装置不可抗力停产，MDI、TDI、PO价格上涨；4）PTA-涤纶：终端纺服需求顺利复苏，库存去化，PTA-涤纶产业链回暖。

钢铁&煤炭：快速复工下钢价继续上涨，动力煤价短期仍有继续回调风险在就地过年政策下，长材方面，据百年建筑网，21年节后工程项目复工进度快于18、19年；板材方面，则受益于工厂多提前开工等，钢材消费均表现不弱，上周主要钢材价格均上涨。

我们预计短期钢价或仍可上行，但需关注地产、基建投资偏弱可能性下，后期长材价格的回落风险。

另外，唐山上周发布重点行业大气污染物总量控制减排政策，总体目标是比2020年排放量减少40%以上，我们认为该政策对烧结环节影响或较大。

上周秦港动力煤价跌49元/吨，虽然电厂日耗已迎来拐点上行，但库存仍累积，且考虑4月进入丰水期后水电的挤压，我们认为动力煤价短期仍有回调风险。

风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。