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湘财证券-机器人行业数据点评:工业机器人10月同比增速继续下行,拖累整体增速-211116

上传日期:2021-11-18 14:39:11 / 研报作者:仇华 / 分享者:1005795
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工业机器人10月产量同比增速继续下行,拖累行业整体增速据Wind数据,工业机器人行业2021年10月产量28,460台,同比增长10.60%,该增速是2021年来单月增速最低值,远低于3月份最高值80.80%。

2021年来的单月增速,在3月最高,之后震荡下行:3月份单月增速达2017年9月以来新高后,4月份快速回落至43%,5、6月份连续反弹2个月,7月份单月增速再次回落,而8月份数据虽有所反弹,但高点弱于6月,9月、10月同比数据则快速回落到20%以下。

具体原因分析,9、10月份增速快速下行受2个因素影响:一个是国内工业机器人需求增长放缓;另一个是2020年同期基数上升。

累计产量方面,前10个月我国工业机器人累计产量29.80万台,同比增速51.90%。

2021年累计增速自2月份的117.6%逐月下滑,虽然目前50%强的绝对增速依然属于较快的增长范畴,但9、10月份单月加速下行,导致市场对11、12月份销量增速预期偏悲观。

工业机器人行业增速下滑,主要受制造业固定资产投资趋势下行的影响2020年全年的固定资产投资完成额增速2.9%;2021年的固定资产投资完成额自21年开年的2月份上升至35%后,逐月下滑,10月份同比数据已下滑至个位数6.1%。

而在固定资产投资中,制造业的固定资产投资一直高于全国数据,但下滑趋势一致。

制造业固定资产投资自2月份的37.2%下滑至10月份的14.2%。

其中,影响最大的是汽车制造业,2021年来,只有2月份同比数据为正16.1%,其他个月数据都是负值,10月份累计同比数据为-5.50%。

工业机器人行业新一轮周期高点已过,整体动能显著减弱此前,我国工业机器人行业2016-2017年受制造业产业升级推动,经历过一轮快速增长;但2018年-2019年,受整体经济下行压力上升,行业步入低谷。

而2020年全年正增长,2021年以来同比增速维持高位,增速高点超过了2017年同期高点。

而9、10月份的加速下行,显示该轮周期动能显著减弱。

投资建议工业机器人是推动我国制造业产业升级、数字化的重要着力点,是我国发展数字经济的核心抓手之一。

同时我国大力推进“2030碳达峰,2060碳中和”政策,也将推动传统制造业加快的减碳技术的运用,拓宽传统制造业智能化发展空间。

不过,工业机器人该轮周期高点已过,发展动能已显著减弱,双碳政策是否能够刺激汽车制造业固定资产投资反弹,还有待进一步观察,维持行业“增持”评级。

风险提示若全球新冠疫情不断反复,将影响固定资产投资限制机器人行业的发展。

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