华泰证券-交通运输行业周报（第九周）-210307

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本周观点：首选集运和跨境电商、配置高速、布局航空首选集运和跨境电商物流（高景气度）、配置高速公路（稳健高股息）、布局航空（利空出尽）。

上周（2/27-3/6），全国铁路、民航、营运性公路客运量农历同比+800.0%/+716.8%/+78.6%；高速公路车流量同比+458.3%。

客运量及车流量同比大幅增长主因上年同期低基数（数据源：交通运输部）。

子行业观点1）航运：集运/干散/油运运价上周环比分别-1.9%/+9.2%/-0.4%。

2）物流：邮政局预计2月快递件量同比增速73%。

3）公路：货运受益于制造业景气回升。

4）航空：民航发展基金征收标准再次降低，积极布局航空板块。

5）港口：1月全国港口货物吞吐量同比增长17.4%（国家统计局）。

6）铁路：客运底部回升，货运转入淡季。

7）机场：白云机场2月吞吐量环比下滑29%。

重点推荐公司1）中国国航：国内疫情消退，需求逐步回暖；2）粤高速A：资产重组有望提升ROE；3）招商轮船：运价大幅反弹，公司散货业务触底回升。

风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。