国信证券-机械行业周报（3月第2周）：《政府工作报告》利好机械行业，持续关注细分赛道优质龙头公司-210309

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《政府工作报告》利好机械行业2021年3月5日，国务院总理李克强作政府工作报告，我们对涉及机械行业的政策做了简要梳理，涵盖了包括中小企业减税降费、国企改革、科技创新鼓励企业研发支出、优化及稳定产业链供应链、新基建（数字化转型、工业互联网）、扩大投资、碳达峰/碳中和等方面，整体有利于机械行业特别是高端制造行业和能够引领制造业发展的细分行业优质龙头公司的发展。

特别地，我们对会议中提到的“将制造业企业研发费用加计扣除比例提高到100%”做了影响分析，此政策的实施将鼓励制造业企业加大研发投入，通过加强技术实力来提升企业综合竞争力，定量来看，若制造企业研发费用率为5%/10%/20%/30%，在企业所得税15%的条件下将分别提升公司净利率0.19/0.38/0.75/1.13个pct，研发支出高的制造企业受益更大。

我们持续跟踪的公司中，应流股份、奕瑞科技、绿的谐波、广电计量、先导智能、奥普特、柏楚电子等受益相对更大，净利率有望改善0.27-0.65个pct。

重要数据跟踪上周机械板块上涨1.41%，跑赢沪深300指数2.80个pct。

机械行业上游主要原材料价格处于近5年较高位置且呈现持续上涨趋势，今年以来钢价/铜价/铝价指数上涨7.72%/11.51%/9.69%，上周钢价指数环比+2.11%，铜价指数环比-2.28%，铝价指数环比+1.15%。

行业重点推荐组合重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力；杭可科技。

低估值“小而美”标的组合：银都股份、华荣股份、信隆健康、大元泵业、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、苏试试验、谱尼测试。

行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司从投资主线的角度，我们持续看好4个方向：第一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业，重点推荐华测检测、广电计量；第二是处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司，重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电；第三是处于成长阶段或高景气度的产品型公司，重点推荐浙江鼎力、科沃斯，第四是景气度高的专用/通用装备行业，当前重点推荐杭可科技、伊之密等。

风险提示：宏观经济下行、中美贸易摩擦、汇率大幅波动、疫情反复冲击。