头豹研究院-盈趣科技-002925-2021年盈趣科技企业研究报告-210228

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盈趣科技以自主创新的UDM模式为基础，主要为客户提供智能控制部件、创新消费电子等产品的研发、生产，并为中小型企业提供智能制造解决方案。

盈趣科技主营业务营收高速增长，其中创新消费电子产品营收增速达81.1%，是企业目前最主要营收来源。

受疫情影响，2020年上半年企业营收较去年同期仅小幅增长约4.6%，但企业总体业务量保持稳定。

盈趣科技初上市受到资本市场高度关注，总体盈利能力增幅不明显，企业主营业务长期稳定增长，2020年4月后，盈趣科技盈利能力快速增长。

智能控制部件业务营收稳定增长盈趣科技独立式智能控制部件主要包括网络遥控器、演示器、游戏控制器、有线/无线3D鼠标、游戏鼠标及视频会议系统等，嵌入式智能控制部件主要包括咖啡机人机界面模组、水冷散热控制系统等。

盈趣科技独立式智能控制部件产品矩阵完善，布局行业中高速增长细分赛道，市场营收预计持续增长。

创新消费电子营收潜力加速释放家用雕刻机业务是盈趣科技创新消费电子板块的第一大业务，盈趣科技相关业务毛利出现波动，毛利率水平下降，家用雕刻机市场前景未知因素较多。

盈趣科技电子烟塑胶件业务主要产品供应对象为菲莫国际的IQOS产品线，菲莫国际产品去库存结束，叠加IQOS产品新市场拓展，盈趣科技电子烟部件营收将迎来增长拐点。

收购众环科技涉足健康、环境赛道盈趣科技收购众环科技，布局健康环境产品赛道，产品矩阵主要覆盖空气加湿器、空气净化器、卫生医疗等产品，未来赛道市场渗透率增长空间较高。

随着新科技赋能，多元化创新型加湿器等健康环境产品优化消费者体验，行业渗透率将逐步提升。