西证国际-每日头条：美国上周初请失业金人数有所反弹-211119

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投研要点：如市场有短期调整，不改变长期看法A股：对当前行情持谨慎的态度。

应警惕板块炒作过热的风险。

警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。

尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。

当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。

但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，并注重精准导向。

2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。

政策对防风险的重视有所加强。

港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。

但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。

美股：存在一定回调风险。

7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。

议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。

Taper释放信号又近一步。

2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。

后续股价上涨动力或需业绩支撑。

需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。

行业分析：面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。

行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。

LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。

下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。

光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。

普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。

新能源汽车板块：2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。

2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。

尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。

未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。

关键资讯：国家反垄断局11月18日正式挂牌，中国反垄断迈上新台阶。

国务院反垄断委员会主任王勇强调，要深入实施公平竞争政策，持续加强平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等领域监管执法，坚决反对各种形式垄断和不正当竞争，防止资本无序扩张。

原料药领域反垄断指南同日出炉，部署预防和制止原料药领域垄断行为。

美国11月费城联储制造业指数大幅上升至39，远超市场此前预期。

11月工厂用料成本指标跃升至1979年以来的第二高位，制造商收取价格指标则飙升至47年来最高水平。

日本政府的经济刺激计划在财政支出方面将达到55.7万亿日元，将是有史以来规模最大的一次。

如果算上私营部门相关资金，这项将于19日获日本内阁批准的一揽子计划总规模达到78.9万亿日元。

联合国贸发会议发布海运述评报告指出，2020年全球海运量降幅低于预期，全年海运贸易萎缩3.8%，但已出现复苏迹象，预计2021年全球海运贸易将增长4.3%，2022年至2026年间海运贸易的年增长率将放缓至2.4%。

美国上周首次申请失业金人数为26.8万人，较前一周增加1000人，为连续六周减少后首次录得增加。

前值为26.7万人，预期26万人。

土耳其央行宣布降息100个基点以缓解通胀，从16%降至15%。

决议出炉后，土耳其里拉兑美元汇率跌破11，再创历史新低，土耳其里拉兑欧元汇率则跌破12。

印尼央行维持7天逆回购利率于3.5%不变。

菲律宾央行维持政策利率于2%不变。

风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。

并非在掌握全部市场信息下做出的理解。

市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。

同时旧数据亦可能不时被供应方修订。

请阅者留意。