华泰证券-交通运输行业周报（第十周）-210314

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本周观点：首选集运和跨境电商、配置高速、布局航空首选集运和跨境电商物流（高景气度）、配置高速公路（稳健高股息）、布局航空（利空出尽）。

3月1日至12日，全国铁路、民航、营运性公路客运量较2020年同期增长290%/218%/52%，较2019年同期仍下降15%/16%/43%；高速公路车流量较2020年/2019年同期增长15%/20%（交通部数据）。

子行业观点1）航运：集运/干散/油运运价上周环比分别-3.1%/+7.2%/+8.3%。

2）物流：百世披露4Q20财报。

3）公路：货运受益于制造业景气回升。

4）航空：春运民航发送旅客前低后高，积极布局航空板块。

5）港口：受益于需求强劲，全国港口货物吞吐量增速向好。

6）铁路：客运底部回升，货运转入淡季。

7）机场：首都机场2月吞吐量环比下滑11%。

重点推荐公司1）中国国航：国内疫情消退，需求逐步回暖；2）粤高速A：资产重组有望提升ROE；3）招商轮船：运价大幅反弹，公司散货业务触底回升。

风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。