国信证券-纺织服装及日化行业双周报202118期：消费有望边际回暖，制造维持景气-211119

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行情回顾近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为柏堡龙、如意集团、*ST环球、美尔雅、红豆股份。

近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为都市丽人、维珍妮、新秀丽、李宁、安踏体育。

数据跟踪2021年10月，服装零售当月同比-3.3%，环比+1.5%；2021年10月，穿类商品网上零售同比+14.1%，环比-1.5%；中国纺织品出口金额同比+7.2%，环比+0.7%；中国服装出口金额同比+24.7%，环比-1.7%。

11月16日328棉花价格指数（元/吨）为22657，环比+2%，内外棉价差（元/吨）为2574。

2021年10月重点关注的天猫官方旗舰店中，销售额前三为优衣库、耐克、巴拉巴拉，分别同比增长-19.6%、-17.1%、44.1%。

行业动态耐克准备在深圳启动建设数字化创新中心；双11阿里巴巴/京东GMV分别增长8.5%/29%；阿迪达斯大中华区下滑15%，全年指引维持但偏向低段；历峰集团/Burberry/Asics最新财季均实现销售额较好的增长。

风险提示1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议短期消费端受疫情、天气、经济环境等因素影响增长较为波动，而服装消费10月高基数已过，估值调整后安全边际显现，“双十一”销售重点品牌表现出色，看好未来边际改善的趋势。

制造端受益订单充足、供给紧张的局面表现较好的基本面趋势，且龙头公司具有较强的转嫁成本上涨压力的能力。

港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、特步国际，A股重点推荐华利集团、太平鸟、森马服饰。