财通证券-权益资产估值跟踪：市场整体估值持续下行-210315

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投资要点：要点一上周受国防军工的拖累，市场整体表现低迷。

沪深300PE水平位于全区间（近十年）95.04%的分位点上，PB水平处于78.51%分位点水平。

创业板上周下跌4.01%，PE估值处于历史高位（82.64%分位点）；行业方面公共事业，钢铁等行业表现较好，国防军工等行业跌幅居前。

根据PE衡量，休闲服务、计算机等行业处于绝对高位，而房地产、银行估值最低；农林牧渔、房地产、建筑装饰、通信等行业相对估值较低，PE处于近十年20%分位数内。

要点二从PB-ROE分位数来看（图14原点为各轴均值），各行业估值分化明显，其中医药生物、计算机等行业的PB和ROE匹配度较好，而商业贸易、房地产、建筑装饰等行业的ROE较高，又具有相对低估值的优势；ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为房地产、公用事业、通信、建筑装饰、综合、国防军工、非银金融、农林牧渔、银行、商业贸易、采掘、机械设备、钢铁、传媒、纺织服装、建筑材料、轻工制造、有色金属、计算机。

要点三从PE-G分位数看（图16原点为各轴均值），当前所有申万行业均等处于匹配线（图16红色直线）上下方，传媒、国防军工等行业PE和G匹配度较好，休闲服务、农林牧渔、家用电器等行业估值匹配度偏离较高；G分位数减PE分位数为正的行业依次为农林牧渔、公用事业、综合、通信、电子、钢铁、机械设备、非银金融、医药生物、电气设备、房地产、建筑装饰、建筑材料、国防军工、传媒。

风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和口径的不同而有差异。