五矿经易期货-股指期货日报-210317

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股指：早讯：房企2月销售业绩超预期,多地楼市出现过热信号；3月以来23只新基延募,新基发行遭冷遇；香港失业率升至2004年3月以来最高,防疫及社交距离措施将延长到3月底；美联储周三料维持宽松政策不变,市场聚焦有关利率前景的表述,桥水预测美联储或提早升息；道指止步七连涨,收跌0.39%,纳指涨0.09%。

文字早评：周二沪指+0.78%，创指+1.06%，科创50-0.25%，上证50+0.90%，沪深300+0.87%，中证500+0.35%。

两市合计成交7355亿，较上一日-715亿。

宏观消息面：1.美联储资产负债表项目中购债持续进行，2年期美债收益率依旧维持低位，美元流动性宽裕。

2.中国2月M1增速降至7.4%，单月大幅下降，主因春节效应，M1增速大方向和股市走向一致，因此本轮下跌和这个有一定关系。

但春节因素不会持续，所以后溪影响未知。

3.李总理在答记者问时表示今年政策“不急转弯”。

4.节后央行逆回购整体净回笼，并且未超额投放MLF，短期流动性有边际收紧的倾向。

不过隔夜Shibor利率仍在2%以下，仍旧处于宽松区间。

5.近期10年期美债收益率大幅上行，对高估值股票产生压力，但对低估值和金融股影响不明显，目前利率已稳定，高估值股票调整幅度已经较大。

6.美国通过1.9万亿美元刺激计划，此举将再度释放大量美元流动性。

资金面：沪深港通+55.72亿；融资额+37.83亿。

央行逆回购净投放+0亿，2月LPR降息0个基点。

隔夜Shibor利率-10.5bp至2.14%。

3年期企业债AA-级别利率+2bp至6.58%，信用利差+3bp。

交易逻辑：前期股市调整宏观逻辑是美债收益率快速上行，高估值股票定价锚发生变化。

但随着全球市场同步调整后，10年期美债收益率再度跌回1.50%左右，下跌的因素弱化。

而最近A股与全球股市走势相反，更多的是抱团股溃散后，基金赎回引发的恐慌，并非基本面因素，此时往往是较好的配置机会。

期指交易上，IC和IH多单持有。