华泰证券-银行业： 行业周报（第十一周）-210321

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本周观点：招行引领势头突出，市场改革持续助发展校园网贷迎新规范，招行年报展现引领者气质，看好银行顺周期加配机遇。

险企3月下旬销售或有阶段性冲量，负债端持续改善可期。

易会满阐明全面注册制改革、对外开放等核心问题，有助于稳定市场预期，助力稳妥改革。

子行业观点1）银行：校园网贷迎新规，对信贷资金用途的监管也在加码，短期对行业形成压力，但长期利好业务规范的持牌机构。

招商银行的年报突破性动作频频，展现引领性。

看好顺周期下银行加配机遇。

2）保险：3月起各大险企持续推动新重疾产品销售，但由于前期老重疾产品冲量叠加人力规模承压，前半月新单销售不及预期，下旬或有阶段性冲量，负债端持续改善可期，坚定看好板块战略配置机遇。

3）证券：易会满阐明全面注册制改革、对外开放等核心问题，有助于稳定市场预期，助力稳妥改革。

券商股权管理规定修订正式落地，从主要股东定义、资质等方面完善规则，有助于提升监管效能。

重点公司及动态银行：推荐优质中小行常熟银行、兴业银行、平安银行、青岛银行；顺周期大行工商银行、农业银行。

保险：推荐中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险。

证券：推荐中信证券、国泰君安、兴业证券、东吴证券。

风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。