华泰证券-医药健康行业周报（第十一周）-210321

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本周观点：关注一季报交易机会，龙头展现长线性价比短期关注一季报交易机会，长期继续看好一二线龙头的配置价值：1）细分板块坚守高景气度的CRO/CDMO、创新药、消费医疗和疫苗等；2）个股风格方面首选近期超跌、业绩驱动力强的细分龙头；3）生物科技公司相对优势边际趋缓，估值合理、后劲较强的综合大型药企配置价值提升；4）全球补库背景下特色原料药价格提升带来相关标的补涨机遇。

建议关注药明康德、长春高新、智飞生物、司太立、健友股份、健帆生物、三诺生物等。

上周医药健康指数下跌0.36%，跑赢沪深300指数2.34pp。

子行业观点1）化学制剂/生物药：预期见底，综合大型龙头药企或迎估值修复；2）疫苗：当前国内已获批4款新冠疫苗，国家有望分步推进新冠疫苗的全民接种；3）医疗器械：国内疫情平息后高景气赛道龙头的强势恢复；4）CXO：全球订单与产能向中国转移，建议关注订单承接能力强的CXO龙头企业。

重点公司及动态药明生物宣布收购苏桥生物。

2020年年报业绩（归母净利润）：英科医疗70.07亿（+3829.56%yoy）；华润三九15.97亿（-23.89%yoy）。

风险提示：药品和高耗降价风险；疫情出现反弹，防控力度加大。