鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：供给政策趋严继续做多利润，钢材趋势关注投资及需求表现-210315

《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：供给政策趋严继续做多利润，钢材趋势关注投资及需求表现-210315（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：供给政策趋严继续做多利润，钢材趋势关注投资及需求表现-210315（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情研判在下游需求逐渐启动以及生态环境部部长突击唐山环保检查的影响下，上周钢材价格维持高位，原料价格则表现继续趋弱运行，特别是铁矿石期货盘面引领现货出现明显回落，焦炭钢厂提降第四轮也迅速落地。

我们从今年年初以来，多次提示过粗钢产量政策对钢铁行业产生的深远影响，并持续关注去产量政策，提出长期做多钢厂利润策略。

“去年底官方提出确保粗钢产量同比下降”；2月初工信部“正研究制定去产量工作方案，实行产能产量双控政策，确保2021年全国粗钢产量同比下降”；刚刚结束的两会中也提出“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案”。

截止目前，目前钢材盘面利润已经过千，接近了2017年供给侧改革和2018年环保限产预期时的高利润水平，但距离高点还有一定的空间。

从高频数据来看，前两个月粗钢产量同比大幅增加，重点关注下周1-2月份粗钢产量数据发布以后，官方的表态和政策预期影响。

在行业对粗钢产量预期充分的同时，我们还要充分关注需求端的变化。

一是季节性方面，近期建筑钢材贸易成交量逐日回升，但是对比2019年来看，成交量并没有明显提升，而产量数据则提升明显，需求表现并不及预期乐观；二是年初以来地产调控持续升级，广义的流动性收紧和最近的个人经营贷严查流向，对未来下游各行业，特别是房地产未来的需求将产生深远的影响。

另外，钢材价格的大幅上行，对下游接受程度和资金周转产生了较大的压力，值得充分关注。

下周即将发布1-2月份投资数据，重点关注钢材下游各行业投资数据表现，特别是在地产调控趋严的情况下，地产需求端现实和预期的表现。

同时，原料端在国内粗钢产量下降压力下将面临较大压力。

国内需求预期见顶，对产能逐渐充裕的焦炭将产生持续利空，同时在海外需求暂未有明显提升的情况下，铁矿石也将面临重新估值的压力。

策略建议趋势：钢材合金多单止盈，现货降低库存兑现利润；铁矿石和焦炭趋势做空并持有。

套利:做多远月钢厂利润（买钢材空焦矿）长期持有；焦化利润继续压缩，做空利润可继续持有；焦炭5-9，铁矿石9-1正套建仓并持有；钢厂限产影响下，买铁合金空动力煤或焦炭暂时离场观望。