头豹研究院-豪美新材-002988-2021年豪美新材企业研究报告：深耕铝型材行业二十载，汽车轻量化领域厚积薄发-211122

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紧握碳中和发展机遇，深耕汽车轻量化铝型材领域豪美新材成立于1991年，是国内大型铝型材制造厂商，经过长期的研发沉淀和技术积累，形成了从合金成分研发、熔铸铸锭到挤压、深加工的全流程体系，并成功于2020年在深交所中小板正式挂牌上市。

公司紧握碳中和发展机遇，在建筑用与工业用铝型材基本盘业务的基础上，深耕汽车轻量化型材及系统门窗等热门赛道业务，助力汽车、建筑行业节能减排。

近年来公司业绩亮眼，2017–2021年收入持续稳步增长。

2021年前三季度公司实现营业收入40.25亿元，同比增长71.3%；2021年上半年公司实现营业收入24.19亿元，同比大增76.2%，其中汽车轻量化业务较2020年同期增长幅度高达198.7%，是公司业绩上行的主要发力点。

得益于公司与大型汽车零部件供应厂商的深度绑定，随着下游新能源汽车行业蓬勃发展和汽车轻量化的深化改革，汽车轻量化铝型材的需求将逐年上行，公司业绩有望更上一层楼。

1.汽车轻量化铝型材行业铝合金质轻质优，是当下最具可行性的汽车轻量化材料。

碳中和背景下，实现汽车轻量化刻不容缓，轻量化铝型材现阶段主要应用在豪华C型车车身构造和封闭件中。

2019年中国乘用车平均单车用铝量为129kg，对标北美单车用铝量和铝化率，中国汽车用铝市场仍存在较大上升空间。

中国《汽车工业轻量化技术路线》指出单车用铝量2030年将大幅度上升至350kg。

随着未来中高端品牌产品市场下沉，将进一步拓宽汽车轻量化铝材的市场。

新能源汽车赛道高景气，将带动铝型材需求上行。

电动车和燃油车的构造具有较大差异，纯电动车普遍比燃油车重100-200kg，实现轻量化更具紧迫性。

电动车单车用铝量较传统燃油车高，其中铝型材用量大幅度增多。

下游新能源汽车市场高速发展，大型车企纷纷加速新能源改革，中国未来新能源汽车销售占比将大幅度上升。

中国汽车轻量化铝型材的市场规模有望从2016年的46.7亿元上升至2030年的1068.5亿元。

2.系统门窗系统门窗具有节能减排的作用，顺应碳中和发展大趋势，具有巨大的市场潜力。

据统计，建筑全寿命周期能耗占全国能耗总量的46.5%，建筑运行阶段的能耗高达总能耗的21.7%，其中门窗能耗高达44%左右。

系统门窗制作精细，功能多元化，能有效应对各种各样的环境，改善传统门窗高能耗、高排放的问题。

在中国“绿色建筑”政策的大力推动下，系统门窗作为“绿色建筑”不可或缺的“绿色门窗”，未来或将大规模替代传统门窗，市场将迎来高速发展期。