鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：下游需求依然强势，唐山限产影响仍在-210405

《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：下游需求依然强势，唐山限产影响仍在-210405（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：下游需求依然强势，唐山限产影响仍在-210405（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情研判全国下游钢材成交火爆，唐山环保限产消息影响依然较大，市场炒作情绪升温，钢坯带钢等钢材价格再次大幅反弹，部分企业封库。

同时，钢厂在高利润影响下，其他区域企业提高开工，原料价格表现也较为强势。

需求端，从中长期来看，1-2月份因为去年疫情影响造成今年下游需求同比大幅增加，如挖机销量和工程机械销量、房地产新开工和施工数据、汽车、家电等下游需求保持高增长。

从地产企业资金到位情况来看，依然维持高位。

短期随着建筑钢材下游开工的恢复，建材贸易成交量逐日回升，需求和交投氛围依然活跃。

另需注意非限产区域钢材价格表现，以及钢材涨价后下游冷轧镀锌等需求端变化情况。

另外，调研显示海外出口订单在5月份之后面临逐渐下滑，并且近期出口退税面临调整，对出口将造成不利影响。

供给端，自3月上旬以来，唐山地区环保限产成为市场关注的焦点。

3月19日，唐山市政府发布了《钢铁行业企业限产减排措施的通知》草案，要求在3月20日-12月31日，对全市全流程钢铁企业（除首钢迁安、首钢京唐）实施相应的限产减排措施。

此次限产，政策效率之高，力度之大，可谓前所未有，供给缺口回补依然需要时间。

虽然碳达峰碳中和下“粗钢去产量”和环保压力下“限产减排政策”有异曲同工之妙，但唐山地区的限产政策，从本质上看与工信部提出的去产量政策并不一致。

相关政策预计正在制定，后期需要持续关注。

唐山供给造成的全国市场特别是区域市场供给缺口依然存在，原料端，其他地区在高利润驱使下，开工率有所上行，对于短期铁矿石和焦炭等原料需求有所改善，期货也面临阶段性基差修复。

但长期来看，在国内粗钢产量下降压力下将面临长期下行压力。

策略建议趋势：钢材多单逐步止盈；铁矿石和焦炭前期空单离场观望。

套利：买远期钢坯带钢做空钢材盘面套利持有；做多远月钢厂利润（买钢材空焦矿）部分离场；做空焦化利润暂且离场；焦炭5-9，铁矿石9-1正套持有。