平安证券-2020年公募基金年报分析：拥抱核心资产，权益基金表现优异-210407

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基金投向分布：公募投资沪深300成分股的比例一般在50%以上，为核心配置资产，下半年港股比例攀升。

基金持股风格：大盘成长型基金独领风骚。

大盘型主动偏股型基金规模持续攀升，中盘型和小盘型基金的规模持续萎缩；价值成长风格上此消彼长，成长型风格在19年后爆发，目前规模远高于另外2个类型。

基金持股的行业分布特征：主动偏股型基金38.09%的资金配置在食品饮料、医药生物和电子三个行业，行业集中度较明显。

在20年下半年重点增持了食品饮料、电气设备、化工等行业，港股的资讯科技业和非必需性消费增持也较多。

基金重仓股：重仓股票向行业龙头集中，一致性较强。

下半年电气设备、国防军工和有色金属被更多基金持有。

基金持股周转率：主动偏股型基金的周转率进一步下降，从20年中的250%左右下降到目前的220%。

基金赚钱效应分析：20年全市场基金创造的利润总额创出历史新高，达1.84万亿。

股票型基金和混合型基金贡献了全部利润的86%，赚钱效应体现的淋漓尽致。

基民追高或频繁换手造成净利润损耗。

基金持有人结构分析：1）机构增持量化对冲产品，个人偏好行业主题ETF和爆款权益基金。

2）明星经理、热门行业主题、蚂蚁战略配置等产品成为2020年零售端的大热门。

基金管理费分析：1）广发、兴证全球、富国、汇添富和易方达基金的管理费增长迅猛。

2）新发带动下，股混型基金的渠道议价能力增强。

佣金分析：1）佣金量达到138.42亿元，佣金前20基金公司平均每家4.30亿元。

2）富国以7.93亿元蝉联榜首，汇添富7.50亿和华夏5.83亿分列二三位。

3）32家券商分佣在1亿元以上，中信证券10.36亿蝉联第一。

风险提示：1）本报告基于20年年报数据进行的定量和定性分析，观点仅供参考。

2）本报告分析的基金和股票均不涉及具体的投资建议。

3）基金过往业绩不预示未来表现。