财通证券-权益资产估值跟踪：上周休闲服务估值下行，领跌市场-210418

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投资要点：要点一上周休闲服务估值下行居首。

沪深300PE水平位于全区间（近十年）91.74%的分位点上，PB水平处于67.77%分位点水平。

创业板上周不涨不跌，PE估值处于历史高位（76.86%分位点）；行业方面汽车，采掘等行业表现较好，休闲服务等行业跌幅居前。

根据PE衡量，休闲服务、计算机等行业处于绝对高位，而房地产、建筑装饰、银行估值最低；农林牧渔、房地产、建筑装饰、通信、非银金融等行业相对估值较低，PE处于近十年20%分位数内。

要点二从PB-ROE分位数来看（图14原点为各轴均值），各行业估值分化明显，其中PB-ROE匹配度较好的行业有计算机、轻工制造等，处于匹配线右下方意味着该行业ROE较高，又相对低估值，如房地产、公用事业、通信等行业；处于匹配线左上方意味着行业ROE较低并且行业相对高估，此类行业有休闲服务等。

ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为房地产、公用事业、通信、非银金融、农林牧渔、建筑装饰、国防军工、银行、综合、采掘、机械设备、商业贸易、建筑材料、传媒、钢铁、有色金属。

要点三从PE-G分位数看（图16原点为各轴均值），当前大多行业均等散布于匹配线（图16红色直线）上下两端，采掘、国防军工、传媒等行业PE和G匹配度较好，休闲服务、农林牧渔、家电等行业估值匹配度偏离较高，其中农林牧渔、通信等行业具有相对高增长和低估值的特点，而休闲服务、家电等行业呈现出相对低增长和高估值的特点；G分位数减PE分位数为正的行业依次为农林牧渔、通信、电子、公用事业、非银金融、电气设备、钢铁、综合、机械设备、医药生物、建筑材料、房地产、建筑装饰、国防军工、采掘。

风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和口径的不同而有差异。