渤海证券-食品饮料行业周报：看好名酒乳制品，关注超预期个股-210421

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截至2021年4月7日，主产区生鲜乳平均价为4.27元/公斤，环比持平，同比上涨17.00%。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。

截至今年4月16日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到93.15元/千克、23.78元/千克、37.90元/千克，分别同比变动-6.89%、-13.87%、-10.21%。

本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数上涨2.37%，食品饮料板块上涨3.27%，行业跑赢市场0.90个百分点，位列中信30个一级行业上游。

其中，酒类上涨3.97%，饮料上涨2.16%，食品上涨0.71%。

个股方面，贝因美、青青稞酒及金枫酒业涨幅居前，百洋股份、德利股份以及甘源食品跌幅居前。

投资建议近五个交易日食品饮料板块有所反弹，其中二三线白酒表现较活跃。

从目前情况看，我们认为白酒行业中期无忧，酱酒热的情况今年依然有所延续，高端白酒价格带扩容的特征明显，此外次高端价格带相较去年更为景气。

尽管我们认为目前估值仍然需要业绩的进一步消化，但是行业仍属景气赛道，当前时点不必继续悲观。

在流动性预期收紧的前提下，我们希望板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。

投资策略方面，我们认为可从以下三个维度入手：其一，自下而上寻找具有估值优势且经营改善的个股；其二，关注后疫情时期业绩同环比将持续改善的景气行业，特别关注一季报超预期个股；其三，布局优质赛道，紧盯高成长性个股。

在细分子行业方面，建议优选名酒及乳制品。

综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）、伊利股份（600887）以及绝味食品（603517）。

风险提示宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。