国信证券-通信行业5月投资策略：关注Q1高增长的持续景气赛道-210430

《国信证券-通信行业5月投资策略：关注Q1高增长的持续景气赛道-210430（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-通信行业5月投资策略：关注Q1高增长的持续景气赛道-210430（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

4月行情回顾：估值略有下降，处于历史低位4月沪深300指数全月上涨115.81点，涨幅2.29%，通信（申万）指数下降40.68点，跌幅2.17%，弱于大市，全市场排名第24。

4月底通信行业估值相比3月底略有下降，处于历史中位数偏下水平。

从近一年的情况看，通信行业估值持续下降，已经创一年以来的新低。

全球物联网模组出货量恢复明显，国产模组、芯片厂商迎来发展机遇全球蜂窝物联网模组出货量正在逐渐恢复，中国物联网模组龙头的总出货量份额接近50%。

物联网芯片环节参与厂商众多，国产厂商中，华为海思受美国制裁影响份额有所萎缩，紫光展锐的份额略微提升，与其率先发布Cat.1芯片抓住市场机遇有关。

国产新兴芯片企业如翱捷科技、移芯通信等在Cat.1和NB-IoT等领域持续发力，与主流模组厂建立合作，崛起势头明显。

IDC20Y年报总结：营收高速增长，产能有望加速释放2020年头部7家第三方IDC厂商整体实现了较快增长，盈利能力稳中有升。

受政策利好，全年新开工产能较多，2021年有望迎来集中交付期。

预期21年头部7家第三方IDC厂商新增项目将超过13万台，较20年明显增加。

一季度：关注业绩大幅增长标的，指明全年投资方向通信行业上市公司的2021Q1收入规模景气回升至2019Q1之上，盈利端压力仍较大。

2021Q1营业收入相比2019Q1增速高于30%的通信行业上市公司有35家，主要集中在光模块光器件、物联网、北斗、军工通信、企业通信、IDC及上游配套等领域。

投资建议：关注一季报大幅增长及出口业务复苏标的短期来看，两条主线值得关注：一是受益于海外疫情缓解下业绩有明显复苏趋势的标的，关注出口占比较大的公司，如移远通信、亿联网络、广和通、拓邦股份等；二是公司自身有独特成长逻辑，一季度业绩大幅增长，奠定了全年的增长基调，如中兴通讯、中颖电子、华测导航、新易盛。

全年继续重点关注港股运营商投资机会：中国移动、中国电信、中国联通。

2021年5月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、拓邦股份、中兴通讯、中颖电子、华测导航。

风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。