兴业证券-系统化资产配置月报第十期：本期组合看好A股并配置长久期债券-210506

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在本系列报告中，我们将构建并跟踪三类资产配置组合的表现：股债配置组合、股-债-黄金配置组合以及多资产配置组合。

在每一类配置组合中包含三种子组合：战略基准组合、低风险战术组合、中风险战术组合。

我们基于风险预算或均值方差模型构建战略基准组合，并利用兴证金工资产择时模型的观点动态调整战略组合权重，构建低风险战术组合和中风险战术组合。

上月（2021-04-01至2021-04-30），股债战略组合实现0.95%的收益率，低风险战术组合实现1.30%的收益率，中风险战术组合实现了1.86%的收益率。

股-债-黄金配置中，战略组合实现1.21%的收益率，低风险战术组合实现1.54%的收益率，中风险战术组合实现了2.06%的收益率。

多资产配置中，战略组合实现1.17%的收益率，低风险战术组合实现1.25%的收益率，中风险战术组合实现了1.42%的收益率。

截止2021年04月30日，兴证金工资产择时模型给出看多A股和看多债券的信号，因此战术配置组合中5月将高配A股资产，并配置长久期债券，并设定于2021年5月6日收盘时进行调仓。

具体最新权重分布请见本报告正文部分。

本报告构建的组合自2020年8月起已上传Wind终端的组合管理（PMS）模块，欢迎各位搜索关注，组合具体名称请参考报告附录5.4。

风险提示：模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。