山西证券-首批增强策略ETF发行点评：权益被动投资能力圈再扩张，三只增强策略ETF预计今日结募-211125

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事件回顾：本周，首批4只增强策略ETF集中发行，其中3只预计11月26日结束认购，1只预计12月3日结束认购。

事件分析：国内权益被动投资能力圈再扩张。

首批增强策略ETF发行之前，国内ETF基金仅包括被动指数型、国际股票型、货币市场型、商品型、被动指数债券型五种。

增强策略ETF集合指数增强基金的主动投资方式和ETF的便利交易属性，在海外市场运营多年，交易模式较为成熟，对比其他ETF和指数增强型基金具备主动投资、灵活选股、持仓较透明、跟踪误差相对较低等特性。

跟踪指数投资价值凸显，相关指数ETF发展成熟。

首批发行的4只增强策略ETF跟踪指数为沪深300和中证500。

两指数目前估值较低，沪深300成分股规模大、流动性强、业绩稳定，中证500成分股盈利性强、景气度高。

景顺长城和华泰伯瑞在发行中证500增强策略ETF之前均发行过中证500ETF被动指数型基金，规模分别为1.1230亿元和5.8539亿元。

投资要点：从产品结构和跟踪指数的角度分析，首批增强策略ETF投资价值较高。

在具体投资时，还需考虑基金管理人和基金经理等因素。

进一步分析首批增强策略ETF基金管理人，在指数股票型基金领域，招商在新发产品规模上具有优势，景顺长城在近一年产品收益分布上具有优势。