光大证券-基金产品介绍与分析系列六十四：共享港股消费龙头优势，市场首只港股消费ETF发布在即-210510

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银华中证港股通消费主题ETF（认购代码：159735，场内简称“港股消费”）即将开启首发认购，发售方式为网上现金认购和网下现金认购。

作为全市场首只港股消费ETF，该基金在提高资产收益率的同时，基金的投资组合将更紧密地跟踪标的指数，更好地实现本基金的投资目标。

标的指数港股消费跟踪的中证港股通消费主题指数（代码：931454.CSI（港元）/931455.CSI（人民币），简称“HKC消费”）于2020年3月6日正式发布，以2014年11月14日为基期。

中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。

中证港股通消费主题指数投资价值分析：1)行业分布：涵盖港股各消费主题行业。

按照Wind一级行业分类，截至2021年3月31日，中证港股通消费主题指数的成份股主要为可选消费、日常消费、信息技术和医疗保险行业，总体的成分股平均自由流通市值达到了1401.98亿元（截至2021年4月30日）。

2)成份股：集中度高，重仓股总市值较大。

中证港股通消费主题指数成份股集中度较高，截至2021年3月31日，前十大成份股权重占比达到64.78%，权重最高的10只成份股平均自由流通市值为5790.15亿元，其中总市值最高的腾讯控股自由流通市值为36307.38亿元（截至2021年4月30日）。

3)市值分布：市值极差较小，主要集中在中市值。

中证港股通消费主题指数前十大成份股集中度较高，市值极差较小，从自由流通市值分布来看，成份股自由流通市值主要集中在100到500亿元之间的股票，自由流通市值在500亿元以上的有17只，在100到500亿元之间的有27只。

4)基本面指标：发布以来估值上行明显，高于沪深中、大盘指数，今年以来有所调整。

自2020年3月6日指数发布以来，中证港股通消费主题指数的PE和PB水平上升明显，到2021年3月中旬已接近于创业板指，远高于上证50指数、沪深300指数和中证500指数。

截至2021年4月30日，中证港股通消费主题指数的PE为47.63倍，PB为6.16倍。

5)业绩表现：收益能力强，牛熊市皆具稳定性，熊市更具风险抗性。

对比中证港股通消费主题指数与主流宽基指数的风险收益指标来看，2015年以来年化收益和夏普比率仅次于中证消费指数，2020年3月6日以来，虽然中证港股通消费主题指数的夏普比率依然小于中证消费指数，但年化收益率已完成赶超。

综合来看，中证港股通消费主题指数的收益能力强，并且能够在获得高收益的同时有效控制风险，牛熊市皆具稳定性，熊市更具风险抗性。

风险分析：本报告基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征，历史业绩不代表未来。

指数未来业绩受市场波动影响。

投资行业主题基金需关注行业特有风险，具体可参照光大证券研究所对应行业团队的相关报告。