国信证券-房地产行业周报：政策补丁频出，关注集中供地-210513

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销售：新房、二手房景气持续新房方面，截至上周，我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计9672.4万平方米，相对2020年同期增长91%，相对2019年同期增长47%，样本城市销售整体延续较为景气的表现。

从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长124%/96%/159%/81%。

样本城市大多有不错表现，尤其武汉、温州、福州、大连成交面积累计同比分别增长247%/161%/159%/139%。

二手房方面，截至上周，我们跟踪的10城二手房成交套数合计28.9万套，相对2020年同期增长52%，相对2019年同期增长22%。

样本城市中，北京、厦门、青岛、苏州表现较热，成交套数同比增速分别为121%/116%/86%/73%。

融资：房企内、外债发行上周环比下降上周房企发行国内债券125亿元，环比-54%，发行海外债券47亿元，环比-28%，合计债权融资172亿元，环比-36%。

截至上周，本年房企累计发行国内债券2751亿元，同比+21%，累计发行海外债券1455亿元，同比-20%，合计债券融资金额4206亿元，同比-8%。

重要事件1、中央政治局会议重申房住不炒，提出防止以学区房等名义炒作房价；2、各热点城市第一批集中供地结果纷纷出炉，杭州、重庆等城市土地市场依旧火热；3、武汉、东莞、成都、绍兴等城市出台补丁政策促进本市房地产市场平稳健康发展。

投资建议开发方面，目前地产板块估值仍处历史底部，悲观预期尽显，行业短周期景气度仍处高位，在市场风格切换的过程中，优势地产股拥有较高的配置性价比，土地市场热度的下行，或将成为板块估值修复的主要导火索。

个股方面推荐关注保利地产、阳光城、新城控股、华润置地、龙湖集团、佳兆业集团。

物业方面，物管行业未来2到3年内整体仍受益于新房交付带来的高毛利项目注入，收费面积和盈利能力仍将继续提升；同时，在十部委新规推动之下，老盘有望迎来合理调价契机，行业逻辑继续改善。

建议关注碧桂园服务、保利物业、绿城服务、永升生活服务。

风险提示部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。