国信证券-2021年11月新能源产业链洞察：硅料价格上涨动力不足，海风招标逐步启动-211128

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光伏产业链价格跟踪：硅料：单晶致密料普遍价格区间251-271元/kg，价格高位再爬升，同时新增订单量有所下降，买方观望情绪增加。

硅片：G1硅片5.34-5.67元/片，M6硅片5.60-5.75元/片，M10硅片6.65-6.87元/片，G12硅片8.75-9.10元/片；多晶硅片2.40-2.53元/片。

受下游需求观望情绪的影响，龙头企业出货量有不同程度的下降，二线厂商对M10等单晶硅片价格有所下调。

电池片：单晶G1电池片1.17-1.20元/W，M6电池片1.08-1.12元/W，M10电池片1.13-1.16元/W，G12电池片1.07-1.16元/W；多晶电池片0.80-0.85元/W。

本周下游厂家出现暂缓采购状态，观望情绪浓厚，新签采购订单较少。

组件：M10单面单晶PERC组件1.95-2.12元/W，G12单面单晶PERC组件1.95-2.11元/W。

国内方面交付订单暂以前期订单价格执行，其中166单玻组件的产出与需求相当，库存压力较小，价格维持在2.03-2.05元/W；500W+单玻组件整体需求量较小，已有部分厂家为抢先出售库存而以较低报价抢夺12月订单，订单价已有跌破2元/W的情况。

风电产业链价招、中标与价格跟踪：招标容量：据不完全统计，2021年年初至今风机招标总容量49.7GW，其中陆上风电招标46.9GW，海上风电招标2.8GW。

11月风机招标容量约3.2GW，其中陆上风电招标2.4GW，海上风电招标0.8GW。

中标容量：据不完全统计，风机企业方面，年初至今风电项目定标量约34.1GW，中标容量前三名的厂商明阳智能、金风科技、远景能源分别中标6.14GW、6.10GW、5.08GW，占据中标总量51%；Q4中标约2.4GW，中标容量前三名的厂商金风科技、中国海装、明阳智能分别中标1,361MW、450MW、256MW，占据中标总量87%。

据不完全统计，年初至今风机公开投标均价总体趋势走低，陆上风电平价以来风机大型化带来的降本增效显著。

2021年11月陆上风电机组（不含塔筒）中标价格为2459元/kW，相对10月有所回升，但仍显著低于年初水平。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；新能源消纳不及预期等。