国信证券-交通运输行业交运&中小盘行业周报：疫情不止集运不休，京东物流即将上市-210516

《国信证券-交通运输行业交运&中小盘行业周报：疫情不止集运不休，京东物流即将上市-210516（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-交通运输行业交运&中小盘行业周报：疫情不止集运不休，京东物流即将上市-210516（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

板块周度回顾：航运：本周SCFI综合指数报3343点，环比升8.0%，其中欧线5438点，环比升16.2%，美东、美西线分别报7378点、4839点，环比分别升4.9%、5.0%，地中海线报5320点，环比升10.8%。

我们认为集运的供需矛盾短期难以缓解，即使在疫情阴霾下全球集装箱整体增速或将乏力，但生产国中国为大本营的远东-欧洲、远东-美国航线依然会运力吃紧，由于4月之后船公司都会执行最新的约价，这意味着欧线底舱15-30%、美线40-60%的货物运费都将有较大幅度上提，叠加上述现货市场的火爆，预计全年集运业的盈利会继续突破新高，建议配置核心标的-中远海控。

航空机场：国内疫情零散出现加速疫苗接种，航空可能因祸得福。

海外运力回流带来的供给压力短期仍难完全消化，航司间分化延续。

中长期看，连续运力低引进为周期全面景气创造先决条件，理论供需差已经出现，一旦国门放开消化宽体运力，民航将迎来全面景气区间。

国门放开前，民营航司将充分受益于国内市场的复苏，国门开放后，大航宽体运力有效消化，向上弹性更足，推荐吉祥春秋、三大航，关注华夏。

机场流量垄断地位未曾改变，离岛免税有望壮大一批免税运营商，未来机场免税再度启动招标时机场方拥有选择权，且成熟市场市场化谈判中，机场作为地主方均具备较高收费能力。

疫情消退后机场议价能力有望全面提升，修复盈利预期。

推荐上海机场、白云机场，关注首都机场、美兰机场、深圳机场。

快递：快递龙头公司公布了一季报业绩，整体来看大家业绩压力都较大。

考虑到中国的快递价格洼地义乌地区的监管部门正在对价格进行管控，该地区快递价格最低价已经从1元以下提高到1.4元以上，且监管部门在控价的同时还会管量，堵住了变相降价的漏洞，中短期价格战有望小幅缓和。

投资建议上，考虑到近期高端快递龙头的股价回调较大，但其长期成长逻辑不变，建议投资者可以把握高端快递龙头的中长期投资布局的时点；关注中通快递、韵达股份的短期投资机会以及京东物流、安能物流等物流龙头公司的上市进度。

物流：物流行业由于各公司所服务的下游市场不同，导致其市场规模、竞争结构、行业壁垒各不相同，我们建议精选行业中的优质个股，推荐化工物流龙头密尔克卫、进出口物流龙头华贸物流。

投资建议：全年疫情缓解及经济复苏是主旋律。

航运运价持续维持高位，航空虽有零散疫情再度扰动，但加速疫苗接种可能因祸得福，同时关注龙头快递中长期布局时点。

推荐：中远海控、中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。

关注上海机场、京沪高铁。

风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动。