财通证券-信息比率的定义及其改进：主动投资组合管理基本定理-210513

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投资要点：引言在因子有效性分析时，我们通常采用信息系数（InformationCoefficient,IC）或者信息比率（InformationRatio,IR）作为适应度函数对因子进行评价。

IC是指策略/基金经理对于市场的预测能力（skill），IC越高，则代表策略/基金经理的能力越强。

IR通常定义为投资组合超额收益与残差波动率之间的比值，是衡量一个策略稳定性的重要参数。

信息比率Grinold（1989）在主动投资组合管理的基本定律（Thefundamentallawofactivemanagement）中提出了著名的信息比率公式，由于其较强的理论假设，因此在实际投资中难以直接应用，后来Clarkeetal.(2002)，QianandHua(2004)，Ye(2008)，以及Ding（2010）等在原有IR的基础上，提出了更加一般化的IR计算方法。

本文主要介绍了几种IR的计算方法，以及他们之间的区别。

风险提示：本文所有模型结果均来自历史数据，不保证模型未来的有效性。