广州期货-一周集萃：聚烯烃-210521

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截止5月21日收盘，LL2109收于7810元/吨,环比下跌3.64%；PP2109收于8359元/吨，环比下跌4.58%。

上周大宗商品以黑色为代表拐头下跌，政策管控为市场的引子，大量资金离场且回归基本面为主要因素。

聚烯烃两个品种也跟跌为主。

本周PE产业链库存小幅去化，目前整体来说，中上游库存压力不大，去库幅度尚可。

2季度的供需缓解主要集中在检修高峰及进口缩量，4-5月进口缩量仍将持续，5-6月检修量较往年减少，预估5月供应偏宽松，进出口价差预估在5月底拉平。

从整体情况来看，下游利润继续好转，但整体表现依然疲软，订单不足影响下游其它指标变化。

利润持续好转但整体水平不高，再加上新订单不足，多数行业下游主要以消化产成品以及原料库存为主，下游原料库存处于偏低水平。

09合约供需有压力，结束内外盘检修+进口端供应恢复+需求疲软，新产能投放对09合约来说压力较大，目前估值状态下，偏空看待。

短期内反弹空间尚不明确，等待反弹后可能出现的高位做空机会。

仅供参考。