川财证券-川财月度金股系列报告：川财6月金股组合-210531

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策略观点宏观形势：从5月公布的各项数据来看，当前国内经济形势整体向好；货币层面，M2和社融增速出现了小幅回落，主要受地方政府、企业债务融资发行滞后的影响；工业增长值方面在去年同期低基数的影响下延续回升;PPI则在短期通胀压力下，同比涨幅扩大至6.8%，上涨原因主要来自原材料端的涨价，短期来看原材料的价格上涨对中下游，特别是中小企业的生产意愿有所影响，因此5月国常会多次点名大宗商品价格过快上涨，短期原材料价格出现回落。

海外方面，波动本质上来自于大规模放水后，收紧预期带来的波动，按照当前国内的货币政策，海外风险传递至国内的风险整体可控。

投资建议：一是高端白酒板块。

当下已有多家酒企陆续实施提价停货、配额控量或者换装升级等方式挺价，当酒企再次进入旺季时，利润有望进一步提升。

相对于中低价位的白酒，高端白酒能更好地转嫁成本端的价格上涨。

从趋势来看，白酒行业的增长已由上一轮的扩容式增长转变为品牌分化下的挤压式增长，高端酒企销售额及利润仍不断提升，行业盈利的头部效应显著。

二是军工板块。

春节后行业估值回落，整体跌幅较大，当下行业整体估值较为合理。

政策端来看，“十四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级和智能化发展；另一方面来源于基本面，受益于国防建设加速，军工企业当前订单爆满，从订单和备货角度来看，业绩确定性较强，有望推动板块上涨。

三是文体板块。

去年受疫情影响，全球体育类赛事全部终止，相关板块受此影响，全年亏损较为严重，板块整体持续下行。

今年是体育大年，欧洲杯、奥运会等重磅赛事即将相继开赛，文体板块反转在即，或将迎来投资机会。

组合表现回顾5月川财金股组合收益率为7.99%，同期沪深300指数上涨4.06%，川财金股组合的超额收益为3.93%，连续4个月跑赢沪深300指数。

金股组合中涨幅居前的标的为：德方纳米（+32.13%）、蔚蓝锂芯（+20.57%）、长城汽车（+10.65%）。

2021年6月川财证券金股组合富临精工（电新）、蔚蓝锂芯（电新）、川发龙蟒（化工）、中海油服（石化）、利君股份（机械）、中航机电（军工）、贵州茅台（食品饮料）、泸州老窖（食品饮料）、东鹏饮料（食品饮料）、当代文体（休闲服务）。

风险提示：企业盈利不及预期；海外市场波动加剧；系统性风险。