广州期货-月度博览：镍&不锈钢：供应过剩压力趋增，预计镍价震荡偏弱-230903

文本预览：

《广州期货-月度博览：镍&不锈钢：供应过剩压力趋增，预计镍价震荡偏弱-230903（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-月度博览：镍&不锈钢：供应过剩压力趋增，预计镍价震荡偏弱-230903（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从广州期货《月度博览：镍&不锈钢：供应过剩压力趋增，预计镍价震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　镍 　　行情复盘：8月镍价走势呈宽幅震荡，月内波动区间（162300，172020），跌幅3.75%。月初受美国银行信用评级下降、国内地产巨头碧桂园债务暴雷、国内7月经济数据表现不佳等宏观扰动，镍价弱势运行。随后印尼矿端RKAB事件引发镍矿供应担忧情绪，刺激镍价上涨，但随着担忧情绪被市场消化，在供应逐步宽松而需求疲弱的基本面格局下镍价回落。 　　核心观点：第一，政策利好频出，宏观情绪改善。美国8月ADP就业人数不及预期，8月非农就业人数新增18.7万人，高于预期17万，表明美国就业市场供需失衡的状况有所缓解，美联储暂停加息预期升温，市场避险情绪好转。国内宏观利好政策不断发力，证监会和财务部宣布减半征收印花税、收紧IPO、严控减持、调降融资保证金；“认房不认贷”政策落地一线城市；央行和金融监管总局联合宣布降低存量首套住房贷款并调整优化差别化住房信贷政策，助推经济稳定向好发展，提振市场信心。第二，延续供增需弱格局，成本及库存支撑仍存。供应端，8月印尼5万吨电积镍项目正式投产，国内电积镍产量稳定增长，中间品产能也逐步释放，据Mysteel统计，预计年内精炼镍新增产能达17.53万吨，增幅20.52%，镍供应中长期显著过剩的预期较确定。需求端，合金、电镀和新能源汽车的需求偏弱，不锈钢市场存在政策推动下的传统旺季需求增量预期，但9月纯镍的整体需求改善程度有限，预计延续供增需弱格局。印尼镍矿RKAB事件尚在持续，叠加正处于季节性备库期，镍矿价格维持高位运行，海内外库存仍处于历史低位，镍价受成本端及库存端支撑。 　　总结：美联储暂停加息预期升温，国内政策利好频出，提振市场信心，宏观情绪偏多。镍的存量项目和新投产项目产量逐步释放，供增需弱格局将愈发明晰。宏观情绪与基本面多空交织，短期内镍价或受宏观政策刺激上行，但随着供应过剩压力趋增，镍价难言乐观，预计9月镍价延续震荡偏弱运行，价格区间（156000，173000）。 　　风险提示：国内政策超预期（上行风险）；印尼RKAB签发恢复（下行风险）；美联储加息（下行风险）