国信证券-医药保健行业重大事件快评：胰岛素国采落地，国产替代加速进行-211129

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事项：2021年11月26日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购（胰岛素专项）拟中选结果公示》，国产公司中标情况良好。

国信医药观点：1）国产企业全军出击，国际巨头参与度高：此次胰岛素国采包括二代和三代胰岛素，6个采购组共42个品规拟中标，降价范围在40%~74%之间（相比最高有效申报价），礼来的赖脯胰岛素25R降价幅度最大（-73.8%）。

国产企业中，甘李药业、联邦制药、通化东宝、合肥天麦、江苏万邦、东阳光、海正药业分别中标6、6、5、3、2、2、1个产品；诺和诺德、礼来、赛诺菲分别中标7、5、2个产品，外企参与度高。

2）国产产品占比提升，加速进口替代进程：此次国产企业降价意愿较强，而海外龙头诺和诺德多以降价40%策略中标（C组中标将有30%的调出量），国产企业的市场份额将有一定的提升。

3）三代胰岛素替代有望加速：集采降价后，二代、三代的餐时胰岛素和预混胰岛素最低价接近，有助于三代胰岛素进行替代；胰岛素对企业的渠道建设、患者教育等能力要求高，此次降价也为企业保留了合理的利润空间。

4）关注集采后续的销售情况及国产胰岛素龙头：通化东宝5个产品均为B类中选，获得基础采购量80%的份额，在维持核心二代产品存量市场的同时，有望扩展甘精胰岛素的市场份额；甘李药业的精蛋白30R、门冬、甘精、门冬30为A类中标，赖脯、赖脯25R为B类中标，虽然此次降价幅度较大，但A类产品可以获得同采购组C类产品30%的调出量，甘李药业有望获得较大份额。

根据此次集采的报价和中选情况，中国胰岛素市场的格局出现调整，建议关注集采后续的销售情况及国产胰岛素龙头。

评论：中标格局：国产企业全军出击，国际巨头参与度高11月26日，胰岛素全国集采开标，包括二代和三代胰岛素6个采购组共42个品规拟中标；相比最高有效申报价，此次报价降价范围在40%~74%之间，礼来的赖脯胰岛素25R报价18.89元，降价幅度最大（-73.8%）。

国产企业中，甘李药业、联邦制药、通化东宝、合肥天麦、江苏万邦、东阳光、海正药业分别中标6、6、5、3、2、2、1个产品。

江苏万邦的精蛋白人胰岛素未中标。