广州期货-一周集萃-股指：超预期政策信号出台，提振市场交投情绪-230827

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（以下内容从广州期货《一周集萃-股指：超预期政策信号出台，提振市场交投情绪》研报附件原文摘录）
　　行情回顾： 　　上周A股指数全面下跌， 上证50和沪深300相对抗跌， 截至8月25日， 周度涨跌幅分别为-0.89%和-1.98%；中证1000和中证500表现较弱，周度涨跌幅分别为-3.89%和-3.40%。四大期指对应的指数持续震荡下行， IH与IF持续增仓， 前期各品种合约由于受到分红等影响基差大幅上行， IC、 IF、 IH及IM季月合约分红处理过的年化基差分别为0.16%、 3.45%、 3.47%、 -0.17%， 已经处于历史较高位置，套利盘的入场或持续阻碍基差的进一步上涨 　　逻辑观点： 　　前期市场调整一方面源于人民币汇率贬值、外资流出等因素扰动，另一方面源于投资者对政策端的担忧。近期美元兑人民币汇率升值，一度突破 7.3， 8月7日至今，陆股通大幅流出779.5亿元，外资交易型资金撤出， A股市场面临一定压力。 Jackson Hole峰会上鲍威尔强调2%通胀目标，表示有能力在合适时候提高利率，美联储仍将围绕非农就业、核心 PCE 数据作出决策。 CME数据显示， 9月暂缓加息而11月加息的概率上升至 55.6%，但25bps的加息幅度预期差较小，后续伴随美债利率筑顶，国内经济基本面企稳，一定程度上利好外资回流 　　当前逆周期调节政策以及“ 活跃资本市场” 相关的政策正加速落地， 周末财政部、证监会跨部委协作，超预期政策集体出台， 降印花税、降融资保证金比例、阶段收紧IPO、限制大股东减持等政策，一方面直接利好投资者，降低交易成本，尤其是量化高频策略，活跃市场交易，促进市场成交规模； 另一方面，从根本上平衡股票供给与资金供给。此外，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制也凸显高层对于地产端的关注。从历史上看，自1990年以来，我国股票交易印花税有过多次调整，每次对印花税的调整均可以带动短期交易情绪上升，本次政策出台短期无疑将提振投资者信心，后续需关注8月经济数据及更多实质性政策的出台 　　行情展望： 　　A股市场具有相对较高的性价比和安全边际，股债性价比已经处于历史相对高位，或已计入较多悲观预期，显示当前A股市场风险偏好处于相对较低的位置，后续修复空间相对较大。 政治局会议后，政策定调整体更加积极，各领域均出现相应政策部署，但各类政策颁布后并未对市场的交投情绪产生大幅提振。本次周末超预期政策的出台或将打破市场对政策预期的悲观倾向，提振市场交投情绪，后续关注产业政策或总量政策的出台及中长期传导，或将成为市场情绪的演绎路径 　　操作建议： 低多IF、 IH 　　风险提示： 国内经济复苏不及预期、海外紧缩超预期