银河证券-A股策略周报：把握节奏，聚焦业绩-210606

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本周市场表现：本周，市场持续震荡，投资情绪有所回落，北向资金净流入较上周大幅缩减，市场整体节奏较慢，局部板块表现靓丽。

长期来看，反弹行情确立，市场预计将在震荡中上行。

5月31日，中央政治局召开会议，提出进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女的政策，提高优生优育服务水平，发展普惠托育服务体系，推进教育公平，完善生育休假与生育保险制度，加强住房、税收等政策支持，切实保障女性合法权益。

“三孩生育政策”一经发布，母婴相关公司快速上涨。

6月1日，高乐股份冲高涨停，贝因美、爱婴室、康芝药业等母婴消费相关企业纷纷涨超7%。

目前，我国人口老龄化严重，生育政策的改变是解决人口问题的重要途径。

生育率的提高需要房产、教育、医疗等多方面的共同发力。

因此，在全球老龄化日趋严重的趋势下，长期看好母婴消费、教育、医疗、养老等相关行业的核心资产。

市场反应较为平淡。

6月3日最新消息显示，美联储已于周三宣布，将逐步、有序地抛售去年疫情通过二级市场公司信贷工具（SMCCF）“接盘”的公司债。

按照其规划，整个抛售计划将在2021年内完成。

尽管美联储表示投资组合缩减与货币政策无关，也不是货币政策的信号，但是在美联储官员频繁为缩减QE、重启货币紧缩政策吹风的背景下，我们认为此举可视为货币政策转换的一种信号。

然而，政策发布后美股对该消息反应较为平淡，市场情绪没有明显转换。

消息公布当天，标普、纳指和道指小幅回调，次日三大指数随即重新上涨，迅速平抑该利空带来的下跌行情。

总体而言，在货币紧缩信号不断释放的前提下，市场的反映较为平稳，未来波动有待进一步观察。

配置建议：当前A股市场进入震荡反弹行情，需要注重把握节奏。

国内经济的演变是A股核心驱动。

6月核心是业绩+中报，进入中报业绩的投资窗口。

锚定核心资产的长期投资机会，重点布局中报预告弹性较高、偏向中大市值且盈利能力强的优质“核心资产”。

建议关注：1)至今反弹幅度相对有限且盈利能力强的优质资产；2）看好钢铁、有色金属、煤炭、航运、出口等偏周期行业；3）持续看好疫苗板块的长期投资价值；4）受益于碳中和、碳达峰的行业，新能源汽车、光伏和供给收缩的资源品等。

风险提示：货币政策收紧风险，核心资产业绩不及预期风险。