广州期货-天然橡胶：收储利好消化，天胶回归基本面-230716

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（以下内容从广州期货《天然橡胶：收储利好消化，天胶回归基本面》研报附件原文摘录）
　　基本面回顾: 　　供应端 　　近期泰国原料生胶、三烟片、胶水价格、杯胶价格窄幅波动，对盘面指引不强。受干旱天气影响胶水产能得不到有效释放，短期原料供应偏紧，全乳胶交割利润偏低下胶水稳中有涨。 　　周度青岛港库存为927087吨，环比+0.43%。 　　需求端 　　本周国内全钢胎开工率为63.24%，环比+0.13%，半钢胎开工率为71.31%，环比+0.21%。目前多数半钢胎企业订单充足，内销缺货，加之外贸雪地胎排产积极，预计下周期半钢胎企业排产以稳为主。全钢胎企业目前库存压力不减，加之内销销售压力加大，库存缓慢提升，部分企业或在7月初存检修计划，将对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。 　　据中国汽车工业协会公布的数据显示，6月中国汽车产量为256.10万辆，环比+9.77%，同比+2.47%；2023年5月中国汽车销量为262.20万辆，环比+10.20%，同比+4.90%。5月我国重卡销量约为7.74万辆，环比-6.86%，同比+57.96%。 　　行情回顾与展望： 　　行情回顾：本周天胶主力合约窄幅波动，收于12480元/吨，+0.16%。从供给端来看，全球天然橡胶整体产量进入割胶旺季。目前物候条件来看，下半年仍有较大可能发生厄尔尼诺现象。从需求端来看，下游轮胎厂方面，开工率双双走高。轮胎内销市场表现一般，成品库存持续增加，需求难有大幅提升，对原料消耗偏弱。终端汽车方面，近期车市有所回暖。未来几个月下游需求将迎来淡季，整体需求预期并不乐观。库存方面来看，本周社会库存小幅累库，青岛天胶库存近期小幅累库，库存拐点若隐若现。尽管网传收储消息不断，但是仍难以求证，最后即便收储消息成真，也仍有许多细节有待商榷（大概率不会收2022年的老胶），对盘面行情的表现仍会有有不同的影响，建议谨慎看待。 　　行情展望&策略：近期收储、刺激房地产等题材轮番上演，但都缺乏实质行动。国家“降息”举措利多近期胶市，但还需关注消费端能否显著转好。目前来看，市场炒作情绪有所消化，且橡胶需求面利多不明显，尤其是轮胎企业进入渠道去库阶段，因此胶价短期上行幅度有限。同时库存的利空因素不可忽视。但从技术面来看橡胶价格下行空间同样有限。同时消息面及成本端仍提供下方支撑。短期关注前期低点的支撑作用和盘面持仓量和基差的变化情况，后期重点关注国内稳增长政策的推动和实施对国内需求端的拉动作用和轮胎厂成品库存的实质去化，待出现明显的趋势信号后再做入场判断。