广州期货-一周集萃-玉米与淀粉：期价强中分化-230709

文本预览：

《广州期货-一周集萃-玉米与淀粉：期价强中分化-230709（35页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-一周集萃-玉米与淀粉：期价强中分化-230709（35页）.pdf（35页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从广州期货《一周集萃-玉米与淀粉：期价强中分化》研报附件原文摘录）
　　期价强中分化 　　摘要: 　　行情回顾 　　国内玉米与淀粉现货稳中有涨，玉米和淀粉期价整体延续强势，但表现分化，远月相对弱于近月，淀粉相对弱于玉米。 　　逻辑观点 　　对于玉米而言，在前期报告中，我们建议关注两个方面的上涨驱动，在新作产区天气方面，美玉米产区降雨带动优良率止跌回升，接下来需要继续跟踪内外产区天气。而在旧作被动补库存方面，由于中下游库存处于历史同期偏低水平，各地现货持续稳中有涨，继而推高盘面特别是近月期价，接下来需要留意小麦饲用替代和陈化水稻抛储政策； 　　对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差收窄符合我们之前预期，主要源于两个方面，其一是副产品价格，受蛋白粕带动淀粉副产品价格大幅反弹，淀粉期现货生产利润改善，有望带动行业开机率回升；其二是需求端的季节性因素，在旺季备货之后或步入一段时间的需求低迷期，在这两方面的带动下，淀粉供需改善或不及预期。但我们不建议入场做缩这一价差，主要源于原料成本端的担忧，因深加工企业玉米原料库存处于历史低位。 　　行情展望 　　维持谨慎看多观点，但考虑到小麦替代优势扩大，加上潜在陈化水稻抛储带来的新增供应担忧，不排除出现阶段性回调的可能性。 　　操作建议 　　建议激进投资者持有前期多单，谨慎投资者可以考虑暂行离场，等待回调后的再次入场机会。 　　风险因素 　　俄乌冲突走向、新作产区天气等。