广州期货-一周集萃-聚酯：短期供需矛盾不明显，聚酯走势跟随成本端波动-230625

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（以下内容从广州期货《一周集萃-聚酯：短期供需矛盾不明显 聚酯走势跟随成本端波动》研报附件原文摘录）
　　短期供需矛盾不明显聚酯走势跟随成本端波动 　　行情回顾 　　截至6月21日收盘，PTA主力合约收于5576元/吨，环比-0.5%；乙二醇主力合约收于3993元/吨，环比-1.24%。短期产业链整体矛盾尚未凸显，刚需韧性良好，市场更多跟随成本波动。 　　逻辑观点 　　PTA方面：在石脑油难有起色的背景下，短期看PXN还将偏强，PTA成本端支撑仍存。近期聚酯开工维持在93%附近，节后江浙终端开工率有所恢复，聚酯库存低位预计月内聚酯负荷将持续维持高位运行，PTA供需格局近期偏平衡。PTA加工费低位，不排除在后续原料偏紧的态势下开启检修计划。 　　乙二醇方面：供应环节增量较为明显，7月国产供应压力较大。且乙二醇海外供应逐步增量中，预计6-7月乙二醇进口增量8-10万吨左右。成本端煤、乙烯走低下带动估值重心下移，市场普遍关注的转产EO的问题，因EO现货弱势及天热转热后走货困难，后续实际转产落地较为困难。近期受聚酯高开工带动下，乙二醇仍能驱动小幅去库。 　　库存：本周PTA库存天数环比-0.47天；6.19华东主港地区MEG港口库存约97.2万吨附近，环比上期减少1.4万吨。 　　下周行情回顾 　　聚酯：供需矛盾不突出，多空博弈剧烈，PTA市场价格或震荡偏弱为主。关注后续关注后续计划外的减产情况。 　　乙二醇方面，但乙二醇后续供应端增量较为明显，终端新订单偏弱及常规货库存高企，09合约上行驱动不足，底部震荡为主。 　　操作建议 　　乙二醇供需结构将逐步转向于平衡及累库，09择机布局空单。 　　风险提示 　　油价大涨终端订单明显改善