广州期货-一周集萃-股指：经济下修预期计价，市场进入政策博弈期-230604

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（以下内容从广州期货《一周集萃-股指：经济下修预期计价，市场进入政策博弈期》研报附件原文摘录）
　　行情回顾： 　　上周A股止跌回升，情绪分化修复，小盘成长风格占优，与我们此前报告判断基本相符。截至6月2日收盘，上证50跌0.63%，沪深300上涨0.28%，中证500上涨1.16%，中证1000上涨1.22% 　　逻辑观点： 　　市场核心问题是基本面预期及政策组合之间的矛盾，市场前期对经济悲观预期已有较为充分的反映，伴随经济数据的持续走弱随即市场进入政策博弈期，政策预期和政策证实证伪都将加大市场波动，政策落地与否极为关键。目前，最关键的政策布局还在于地产端，也是最利于A股发酵的政策方向，首先，基建、制造业、出口等都是支撑前期经济数据的重要部分，下半年有明确回落预期，地方债务风险也是症结；那目光将聚焦于居民高储蓄带来的购买力，也即消费服务和地产等方向。上周房地产因城施策宽松再现使得市场对后续政策继续宽松有所期待，纠偏市场过度悲观预期，是短期反弹驱动力 　　政策的变化必将驱动短期反弹，市场对“稳增长”刺激政策的预期提升，风格可能转向大盘、价值，但政策公布时机难把握。中期行情的持续性则需政策外推效果或者基本面支持。在地产自身趋势性下行背景下，其刺激效果任重而道远，乐观预期持续发酵的空间并不大，故从中期看，以底线思维支撑的弱周期方向更为稳妥 　　海外扰动边界基本确立，美国债务上限问题已基本解决；6月加息预期仍有摇摆，但7月后暂无再加息预期。美元指数已至高位区域，人民币贬值压力正在缓和，外资有望回流A股，助推后市行情，一定程度上利好拥挤度低的大盘成长 　　行情展望： 　　当前市场对经济下修预期一致，尽管短期市场对于政策发力端还有一定分歧，政策预期和政策证实证伪都将加大市场波动，目前已逐渐偏向乐观者定价，短期政策博弈下顺周期资产或有技术性反弹，拉长看以数字经济为代表的弱周期主线或更为稳妥 　　操作建议：IM多单持有，短线可考虑低位布局IF 　　风险提示：稳增长政策不及预期、美国流动性收紧超预期