广州期货-一周集萃-聚酯：成本端支撑弱化，TA上行驱动不足-230512

文本预览：

《广州期货-一周集萃-聚酯：成本端支撑弱化，TA上行驱动不足-230512（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-一周集萃-聚酯：成本端支撑弱化，TA上行驱动不足-230512（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从广州期货《一周集萃-聚酯：成本端支撑弱化 TA上行驱动不足》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　截至5月12日收盘，PTA主力合约收于5216元/吨，环比下跌0.53%；乙二醇主力合约收于4379元/吨，环比下跌0.27%。受油价回调成本支撑弱化带动聚酯继续小幅走弱。 　　逻辑观点 　　PTA方面：整体供应量小幅下滑，恒力4#、新疆中泰、福建百宏、新凤鸣5月存计划检修，在PTA新装置投产对冲现有装置检修下，PTA整体供应压力不大。需求方面，5月份前期减产或检修装置陆续恢复，聚酯负荷整体有明显回升。截至5.11，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在87.5%附近（+2.7%）。节后聚酯产销表现有点超预期，同时在效益改善的情况下，聚酯企业近期负荷稳步提升。综合来看，5月中上旬交割需求仍存。且面临中泰，百宏，恒力等装置检修，开工率预计在5月中下回落。 　　乙二醇方面：5月中旬起浙石化将执行减产，后期内贸货源输送至港口数量也将同步缩减，预计港口库存仍能持续至少1-2周的去化。近期国内乙二醇供应端装置计划内停车与转产预期增多，如恒力石化、卫星石化、浙石化1#、海南炼化、陕煤渭化、新疆天业等。随着装置检修增多供应端的收缩，预估5-6月份有望去库20万吨左右。 　　库存：本周PTA库存天数环比+0.01天；截止5.8华东主港地区MEG港口库存约103.1万吨附近，环比上期减少2.9万吨。 　　下周行情回顾 　　聚酯：综合来看，本周供减需增PTA供需矛盾尚不明显，短期原油反弹但宏观风险持续存在，反弹空间受阻。近期高辛烷值调油组分的估值向下修复，TA向上驱动不足。乙二醇方面，供应端检修增多及到港偏少结构优化，5月上半月外轮到港偏少，叠加内贸船货因检修缩量，关注后期EG09低位加多机会。 　　操作建议 　　TA上行驱动不足；乙二醇5-6月份乙二醇仍有去库预期，关注后期EG09低位加多机会。 　　风险提示 　　油价大幅回落