联合资信-闲话ABS第六季：ABCP专题之ABCP界的观世音-230511

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（以下内容从联合资信《闲话ABS第六季：ABCP专题之ABCP界的观世音》研报附件原文摘录）
　　前情回顾： 　　上回道，昴日星君的散财童子小财用新法器测算了ABCP的黄道吉日。小财提到，星君在算日子时会重点看流入和流出的平衡性，如果单靠资产自身不能维持平衡，就得向外部求援。商贾们对此饶有兴致，唐僧师徒向来有求必应，本回，唐僧师徒特将讲述ABCP的流动性支持。这日，法行寺商贾云集，门庭若市。 　　ABCP以续发下一期ABCP的募集资金作为主要还款来源。产品发行期限与基础资产剩余期限多不匹配，在基础资产出现逾期、违约或未能如期足额续发成功等情形下，则出现兑付敞口，进而引发流动性风险。资产期限与产品期限不匹配是在ABCP产品中流动性风险普遍存在的根本原因。流动性支持的设置可以很好地缓释流动性风险，是ABCP的重要交易设置之一。 　　续发失败或缩募是设置流动性支持的直接原因。ABCP的偿付主要来源于续发下一期ABCP的募集资金，若后续发行失败或缩募有可能导致到期的ABCP无法按时足额兑付，进而引发流动性风险。ABCP对于续发效率要求很高，续发规模须满足前一到期产品应兑付金额。当续发失败或缩募时，流动性支持的设置可以很好地保障投资人利益。此外，资产异质性组合以及循环购买导致资产到期晚于产品到期也是需要设置流动性支持的原因。