广州期货-郑棉日评：政策调控游刃有余，郑棉下行空间有限-211129

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历史回顾：截至11月29日，棉花仓单4745张，较前一交易日增加408张。

2020/21年度有效预报1682张，较前一交易日增加132张。

两者合计总量6427张，较前一交易日增加540张。

技术分析：11月29日，郑棉2201主力合约震荡偏弱，收于21110元/吨，跌1.70%。

当日成交34.12万手，持仓量减少17851手至40.37万手。

预计郑棉01合约短期震荡整理，仅供参考。

抛储相关：11月29日储备棉投放销售资源10045.008吨，实际成交6418.342吨，成交率63.90%。

平均成交价格21292元/吨，较前一日下跌306元/吨，折3128价格21833元/吨，较前一日下跌338元/吨。

最新消息：据美国农业部（USDA）报告，11月19日至11月26日，美国2021/22年度新花分级检验26万吨，其中包括25.36万吨陆地棉及0.65万吨皮马棉。

至11月26日，2021/22年度美国新花累计分级检验166.02万吨，其中包括162.64万吨陆地棉及3.38万吨皮马棉。

本年度85.5%皮棉达到ICE期棉交易要求，较前一周增加0.1%。

分析总结：预计此次疫情带来的宏观与情绪上的变化将使郑棉重心下移至20800-21300一线，但趋势性下跌的可能性较小。

一方面国际出现严重疫情时，中国作为疫情防控较好的国家能保持相对有序的生产，甚至有从国际订单回流中获益的可能。

其次随着国内棉价逐渐平稳，抛储量已逐渐开始缩减，大幅回落如跌至20000左右则有从抛储转收储的可能。

前期政策以压制棉价为主，后续则有较大的调整空间。