广州期货-一周集萃-畜禽养殖：现货均有所回落-230409

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（以下内容从广州期货《一周集萃-畜禽养殖：现货均有所回落》研报附件原文摘录）
　　生猪：现货弱势未改 　　摘要: 　　行情回顾 　　现货端午节前维持震荡运行，节后再度震荡走弱，局部地区再度破7，期价整体表现分化，近月受现货带动多有下跌，而远月则转向非瘟疫情导致产能去化的预期而多有上涨。 　　逻辑观点 　　2月下旬以来现货表现不及我们之前预期，在我们看来，主要原因有二，一方面低估了节前堆积的供应量，另一方面则源于节后非瘟疫情对供应的阶段性影响； 　　对于需求层面，考虑到生猪餐饮食堂消费占比较大，随着新冠疫情防控政策的放开，社会流动性提高，消费有望恢复至常年水平，除去宏观经济数据外，从节后鸡蛋和白羽鸡价格和利润处于历史同期高位水平可以得到印证； 　　考虑到节前积累的供应仍有待消化，生猪现货缺乏上涨动力，与此同时，生猪养殖已经深度亏损，继续下跌将触发国家储备收购，期价继续下跌空间亦有限。 　　行情展望 　　暂持中性观点，后期等待现货确定底部之后或转向看多。 　　操作建议 　　建议投资者继续观望为宜，等待现货反弹之后再行入场。 　　风险因素 　　国家调控政策等。 　　鸡蛋：基差环比回落但仍处于历史同期高位 　　摘要: 　　行情回顾 　　鸡蛋现货本周延续前期跌势继续弱势下行，期价受现货带动多有收跌，整体表现强于现货，带动基差环比继续走弱，但仍处于历史同期高位。 　　逻辑观点 　　在前期报告中我们指出，今年鸡蛋延续2020年以来的供需两弱格局，节前期现货表现弱势更多源于需求受到疫情的扰动，后期需要特别留意需求端的变化，因一旦需求恢复或者改善，那么蛋鸡养殖需要一波产能恢复的过程，这一过程往往伴随着鸡蛋现货价格上涨，及其对应的蛋鸡养殖利润的提升； 　　目前现货市场表现符合我们之前预期，而期价表现弱势更多源于远期供需改善的担忧，远月期价大幅下跌，5-9价差处于历史同期最高水平，进而压制近月合约； 　　在这种情况下，我们倾向于认为当前市场矛盾主要集中在近月合约上，考虑到2305合约基差处于历史高位，而现货季节性和供需仍支持现货阶段性强势，后期基差修复更多通过期价上涨来实现。 　　行情展望 　　维持谨慎看多观点。 　　操作建议 　　建议前期5月合约多单（如有的话）建议继续持有。 　　风险因素 　　原料成本大幅下跌、新冠疫情等。