广州期货-一周集萃-玉米与淀粉:价差有所反弹-230409

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淀粉-玉米价差走扩 摘要: 行情回顾 国内玉米现货整体分化运行,其中华北产区受小麦止跌带动小幅反弹,东北产区和南北方港口整体继续弱势下跌,期价延续震荡态势,淀粉相对强于玉米,价差有所走扩。 逻辑观点 对于玉米而言,近期市场关注的核心是国产玉米的性价比优势,通过比较可以看出,目前玉米期价贴近产区和北方港口平仓价,这是短期支撑所在,但显著高于玉米进口成本和国内小麦和陈化水稻,依然不具备性价比优势,因此,我们延续谨慎看空观点,接下来需要重点关注进口玉米与国内小麦价格的变动; 对于淀粉而言,本周淀粉-玉米价差有所走扩,主要源于两个方面的原因,其一是现货生产延续亏损状态,带动行业开机率持续小幅下滑;其二是华北小麦止跌企稳,带动华北-东北玉米价差走强。但原料端的风险依然存在,且当前行业库存表明供需依然宽松,在淀粉基差走弱、盘面生产利润改善的情况下,后期价差或仍有反复。 行情展望 维持谨慎看空,待玉米期价跌出性价比之后转为谨慎看多。 操作建议 建议持有玉米空单(如有的话),淀粉-玉米价差套利可考虑继续持有。 风险因素 俄乌冲突走向、疫情与运输物流。
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(以下内容从广州期货《一周集萃-玉米与淀粉:价差有所反弹》研报附件原文摘录)淀粉-玉米价差走扩 摘要: 行情回顾 国内玉米现货整体分化运行,其中华北产区受小麦止跌带动小幅反弹,东北产区和南北方港口整体继续弱势下跌,期价延续震荡态势,淀粉相对强于玉米,价差有所走扩。 逻辑观点 对于玉米而言,近期市场关注的核心是国产玉米的性价比优势,通过比较可以看出,目前玉米期价贴近产区和北方港口平仓价,这是短期支撑所在,但显著高于玉米进口成本和国内小麦和陈化水稻,依然不具备性价比优势,因此,我们延续谨慎看空观点,接下来需要重点关注进口玉米与国内小麦价格的变动; 对于淀粉而言,本周淀粉-玉米价差有所走扩,主要源于两个方面的原因,其一是现货生产延续亏损状态,带动行业开机率持续小幅下滑;其二是华北小麦止跌企稳,带动华北-东北玉米价差走强。但原料端的风险依然存在,且当前行业库存表明供需依然宽松,在淀粉基差走弱、盘面生产利润改善的情况下,后期价差或仍有反复。 行情展望 维持谨慎看空,待玉米期价跌出性价比之后转为谨慎看多。 操作建议 建议持有玉米空单(如有的话),淀粉-玉米价差套利可考虑继续持有。 风险因素 俄乌冲突走向、疫情与运输物流。