国信证券-化工行业周报：有机硅价格大幅上涨，磷化工景气度继续上行-210618

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核心观点本周国际原油价格持续上行，今年以来国际油价涨幅超过40%，关键驱动因素是全球贸易逐渐复苏，美国疫苗注射后经济逐渐开放，进一步快速推动了国际油价的上行。

因此，我们认为随着全球经济的反弹，全球石油产量不及需求的增长，即使在OPEC+承诺增产之后，国际油价的温和上涨仍然可以期待。

目前，二季度即将结束，在经历了一季度化工产品价格大幅上涨的背景下，二季度化工产品行情演绎分化，部分细分品种在二季度仍然持续上涨，目前全球经济复苏初见端倪，国际原油价格已经成功站稳70美元/桶之上，也侧面印证了全球经济活动的恢复，在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，我们重点看好磷肥、草甘膦、钛白粉、氨纶和有机硅基于行业供需变化的驱动上涨，我们认为磷化工产业链由于最上游磷矿石资源品属性，以及重要中间产物黄磷的高能耗、高污染问题，行业景气度发生了较大变化，同时行业集中度在贵州瓮福、开磷两家磷化工巨头整合后显著提升，全球磷化工产品定价权将向中国倾斜，因此未来磷化工产业链的相关产品价格将有望持续上涨，行业景气度将持续上行，草甘膦、磷肥、磷矿石等重要产品价格仍处于上行周期。

重点数据跟踪价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为碳酸二甲酯（8.18%）、丁二烯（6.55%）、磷酸二铵（6.50%）、磷酸一铵（3.75%）、双酚A（3.65%）；本周化工产品价格跌幅前五的为苯乙烯（-22.92%）、锦纶7切片（-17.74%）、有机硅（-8.66%）、BDO（电石法）（-4.96%）、BDO（顺酐法）（-4.96%）。

价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为软泡聚醚（104.56%）、硬泡聚醚（89.81%）、己内酰胺（37.70%）、环氧乙烷（33.12%）、磷酸二铵（23.03%）；本周化工产品价差跌幅前五的为醋酸丁酯（-74.49%）、苯乙烯（-31.48%）、R32（-31.40%）、醋酸乙烯（-28.29%）、锦纶7切片（-27.90%）。

风险提示国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期；部分装置检修导致供给阶段性收缩。