广州期货-策略周报：新增做多郑棉2309和做多鸡蛋2305合约-230329

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（以下内容从广州期货《策略周报：新增做多郑棉2309和做多鸡蛋2305合约》研报附件原文摘录）
　　周度新推策略： 　　新增买入郑棉2309合约。1）棉花的种植收益远低于其他农作物。且本年度棉花目标价格补贴未出，市场有传闻今年的目标价格补贴会大幅降低。国家倾向保粮。本年度新疆有部分棉花种地被要求转为种植粮食。市场预计种植面积将减少5%-10%。种植季即将开启，有天气影响的潜在利多。；2）轧花厂产能依然偏高，本年度有继续抢购的预期；国内经济复苏，后续消费预期好转；3）建议入场位置13975-14025，止盈15000以上，止损13500以下，盈亏比2：1。 　　新增做多鸡蛋2305合约。1）鸡蛋现货节后表现强势，但期价受远月拖累宽幅震荡，近期持弱势，使得基差处于历史高位，考虑到去年10月至今年1月蛋鸡苗销售量偏低，通过新开产对应的供应增幅受限，而需求因为疫情因素有望恢复。参考往年来看，鸡蛋现货价格有望持续上涨至端午节前高点；2）建议在4240-4260区间入场做多2305合约，止损设置在4130-4150，目标位4470-4490盈亏比在2：1以上。 　　现有策略跟踪： 　　多2305合约淀粉-玉米价差，继续持有。淀粉由于产区玉米现货依然弱势，再加上节后行业库存累积，成本端和供需端均没有主导力量，淀粉期价则更多跟随玉米原料端，这也导致淀粉基差走弱。在这种情况下，我们建议投资者对玉米和淀粉的操作由前期的单边做空转向淀粉-玉米价差做扩套利，主要基于供需端和成本端两个方面的考量，前者在于等待行业供需的改善，后者在于规避成本端的不确定性。 　　逢低做多焦煤05-09合约正套，继续持有。1）短期成材需求中枢未明显抬升下，下游补库相对谨慎，目前库存已经接近最低水平，补库及铁水或驱动近端现货走强。2）目前蒙煤通关车辆稳定在高位，蒙煤销售压力或逐渐显现，蒙煤外销至山西及动力煤回流焦配煤或压制远端价格走强程度，总供给进入供需平衡状态，后续铁水季节性回落或转入供应宽松阶段。建议逢低做多05-09正套。 　　沪铝卖出宽跨式期权组合，继续持有。1）今年库存累积超预期，需求短期仍无法证实或证伪，限制价格上方空间。2）国内地产数据边际好转，提振市场信心，接下来需要观察一二线城市二手房成交持续回暖能否推动房价持续反弹，以及一线城市是否会有放松房地产政策。3）双碳背景下，产能天花板及供应端的脆弱性持续对价格底部形成支撑。上压下撑，建议做宽跨式期权组合。 　　多苹果2310空苹果2305，继续持有。苹果的现货价格处于过往5年最高水平，由于高价对下游消费的负面影响，单周出货速度处于历年来极低水平，后期的库存压力对近月05合约形成压制。3、4月份是苹果种植关键期，对10合约提供支撑，视天气的影响，合约价差有望向平水靠拢，甚至有望大幅倒挂。 　　沪铝正套，多AL2304空AL2306，继续持有。3-5月为西南降水量偏低的时候，铝供应端受到压制，需求持续复苏，阶段性供需改善情况下，国内高库存有望被消化。当前为国内库存累积高点，拐点即将出现，4-6价差低位，是布局正套较好时机。 　　逢低做多螺纹2305空螺纹2310，继续持有。）近月成材需求走强，上方仍有一定空间，3月螺纹钢需求环比2月、同比去年3月需求中枢明显上移，需求整体呈现复苏趋势，需求中枢明显上移，近月建材供应弹性或小于需求弹性，价格仍有上行动力；2）远期成本中枢下移，需求或承压，一是从全年总量需求来看，地产较难大幅度好转下，基建的需求前高后底走势明显，全年总量需求承压，而上半年政策发力下需求修复较好，压力或在下半年。二是从海外角度看，上半年钢坯等出口缓解产成品出口下滑的压力，预计海外衰退压力或慢慢体现。三是成本端供应压力或逐渐体现，上半年有需求好，高铁水、低库存驱动下原料保持在较高中枢震荡，下半年供应压力或体现，成材成本中枢或将下移。建议入场区间（70,80），止损区间有（45，50），止盈区间（150,180）。盈亏比为3：1。 　　做空沪铜2305合约，止损离场 　　做空PTA2305合约策略，继续持有。1）第一，PTA装置开工率提升，反弹空间受限；第二，原料大幅拉涨，聚酯部分装置计划开启减产。展望后市，二季度PX装置检修较多，PX供应仍偏紧，成本端支撑仍存。近期恒力惠州250万吨PTA装置计划近日投产，本周随着逸盛大化、福海创负荷提升，恒力石化重启，TA供应量稳步回升，供需去库幅度缩减。目前来看流通性环比改善，PX和PTA加工费也修复，如果下游跟进乏力，上游端加工费或有下行压力。此外聚酯工厂零星有降负意向，关注后期聚酯负荷波动情况；2）3月21日，PTA2305价格运行在5852元/吨。建议入场价位为5850-5900，止盈位为5350-5400，止损位为6150-6200。 　　股指做多IH2306合约，继续持有。1）央行在超额续作MLF后意外宣布全面降准25BP，这是2023年以来第一次降准并较预期有所提前，此次降准信号大于实际意义，即稳增长、扩内需、防风险。市场在经济复苏方向上没分歧，但在时间节奏有分歧，此时降准或有利于复苏预期发酵，从历史经验看预计降准消息宣布后一周市场普涨；2）近期欧美银行业风险事件尚未完全平息，短期或仍有反复，资本市场短期波动明显放大，也对下半年海外可能出现的风险事件作出警醒。但从当下事件演绎方向可以看到：1.目前个别银行风险来源主要在于流动性风险及期限错配风险，兜底只需定向宽松，缓和市场紧张情绪；2.美联储加息预期下修，但加息并未结束；3.下半年海外衰退+国内复苏仍是主基调，但需提防全球性衰退波及国内。