广州期货-一周集萃-畜禽养殖：基差整体走强-230312

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（以下内容从广州期货《一周集萃-畜禽养殖：基差整体走强》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　现货整体震荡回落，多数地区均有所下跌，期价受现货带动整体弱势，近月相对弱于远月，带动基差整体走强。 　　逻辑观点 　　在前期报告中我们指出，去年年底生猪期现货崩盘主要源于供应集中释放和需求塌陷两个方面，供应端从能繁母猪存栏滞后推算，去年生猪供应整体尚未恢复，我们倾向于认为，后期供需有望趋于改善继而带动猪价上涨，甚至可能带动市场重归春节前后中断的产能恢复过程，这意味近月期价可能低估，而远月合约则可能被高估； 　　节后期现货价格表现总体符合之前的预期，但需要留意的是，当前期价反弹更多源于供应端的收缩，而需求端尚有望跟踪，近期现货转入震荡，或表明目前供需仍较为宽松，基于同时期价大幅回落带动基差修复，9-5价差再度走扩，表明前期乐观预期有所弱化。但考虑到禽类产品价格和利润均处于历史同期高位水平，我们更多倾向于猪价表现或更多源于需求端，而季节性淡季之后需求或有望趋于改善，加上目前生猪养殖仍处于亏损状态，现货上涨仍可期待。 　　行情展望 　　维持谨慎看多观点。 　　操作建议 　　建议谨慎投资者继续观望为宜，激进投资者等待后期做多机会。 　　风险因素 　　国家调控政策等。