广州期货-一周集萃~聚酯-210621

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PTA：装置方面：三房巷1#120万吨6.7起技改停车3个月，逸盛石化2套（200、220）装置6.12重启；亚东石化75万吨6.16重启。

新装置投产方面，逸盛新材料330万吨推迟至7月中旬投产。

需求方面，近期出口航运费持续上涨，出口受海运的影响，出口不太顺畅。

聚酯传统淡季，91%负荷高位，产销刚需维持。

6-7月月均检修损失量预估100万吨以上。

逸盛新材料330万吨预估7月中旬投产，预估提供产能增量6万吨。

PTA供应端暂不宽松，6月持续去库。

成本支撑+供应减产还是占主导，短期内可能偏强震荡，所以价格还是有支撑，短期内可考虑PX-PTA加工费套利操作。

MGE：供应增量来自于新产能的释放（卫星180万吨已经投产，浙石化二期80万吨已出料，三宁预计月底出料等），对于MEG供应增量明显。

外盘进口恢复缓慢，海外装置方面，本周美国南亚82.5万吨装置检修，乐天70万吨装置重启，台湾36万吨装置重启，海外装置检修仍较多。

乙二醇6月起小幅累库，累库的预期主要来自新装置达产带来的产量贡献，目前主要关注新装置投产进度。

成本端原油和动力煤价格重心再次抬升，乙二醇当前利润维持低位下，成本端有支撑。

需求端：聚酯短期还在走弱，因此不管从长周期还是短周期看MEG都是偏弱格局。

短纤：装置开工率仍存在下调的空间，供应减少有利于短纤价格以及加工费的修复。

需求端，聚酯总体库存水平较高，现金流受产销压力而下降至较低水平，聚酯生产强度面临下降风险。

下游终端需求6月份处于淡季，新订单接单不足，坯布库存继续积累，资金回款较慢，终端出口方面集装箱涨价持续影响，出口订单受限；内销方面，淡季部分订单出货较慢，秋冬季打样服装相对较好。

暂时受成本端负反馈影响，随着下游需求复苏及产销率好转，可逢低做多。

市场对下半年的消费旺季持乐观态度，有望带来短纤市场的回升及利润的修复，目前短纤利润低位徘徊，被动跟随原料波动。