广州期货-【每周经济观察】1月供需回暖但复苏仍不全面，资本市场改革再添里程碑-230203

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（以下内容从广州期货《【每周经济观察】1月供需回暖但复苏仍不全面，资本市场改革再添里程碑》研报附件原文摘录）
　　要点：1月供需回暖但复苏仍不全面，资本市场改革再添里程碑 　　一周行情回顾：春节后第一个交易周，权益市场延续结构分化的”开门红”行情，债市受流动性宽松及配置盘建仓支撑表现较好，商品板块普跌 　　全面注册制改革加速推进，是金融供给侧结构性改革的重要里程碑。2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。全面注册制已具备条件和基础，短期影响中性，中长期利好资本市场 　　美联储再次加息25个基点，鲍威尔发言偏鸽引起市场关注：美联储召开议息会议，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点至4.75%，符合市场预期。会议上鲍威尔发言偏鸽，表示通胀已经有所缓解，并首次提到“反通胀”的进展 　　春节数据观测 　　春运出行数据基本恢复至疫情前水平：从前24天数据看，全国客运量基本恢复至2019年同期水平。考虑到部分学生、外地务工人员已提前返乡，以及除公共交通外私家车出行大幅增加，预计今年春节返乡人次已恢复超疫情前水平 　　春节消费复苏呈“K”型特征，说明部分人群消费力不足，后劲还需观测：（1）旅游：春节假期全国国内旅游出游恢复至2019年同期的88.6%，实现国内旅游收入恢复至2019年同期的73.1%。收入及出游人次的非对称性增长说明人民消费倾向于追求高性价比，平均旅游消费较疫情前下降。以海南旅游住宿为例，高端酒店爆满，而经济型酒店相对冷淡。（2）线下消费：春节档票房录得历史第二高水平，但人均票价同比回落，商场耐用品、服装服饰等消费相对冷淡。（3）楼市：春节期间商品房供给及成交均趋冷淡，其中一线城市以改善项目居多，三四线城市去化效果相对较好，但可持续性存疑 　　1月高频数据及各省政府报告解读 　　供需双复苏，PMI重回扩张区间：随着疫情感染高峰过去，1月制造业PMI在连续3个月运行在收缩区间后重回扩张区间，重回近几年同期平均水平，而服务业PMI的修复更为明显。从分项看，供给及需求指标双双改善，生产端修复相对缓慢，而需求集中释放带动新订单指数重回荣枯线以上。不同规模企业景气度亦显著回升，大型企业经营情况大幅好转。从原材料库存及产成品库存相对变化看，需求触底反弹，生产企业开始主动补库存，主动扩张意愿开始加强 　　工业生产主要开工率走势不一：受生产恢复存在时滞影响，1月开工率走势不一，钢铁行业上游焦化开工率继续上升，螺纹钢、线材开工率仍在走弱；PTA开工率月底环比有所回升；汽车钢胎开工率持续回落，且跌幅持续扩大。春节当周钢铁行业上游焦化开工率明显高于去年同期，已恢复至疫情前水平；PTA开工率环比回升但仍显著低于往年同期 　　各省政府工作报告显示2023年GDP目标普遍在5%以上：目前31个省已发布2023年政府工作报告，2022年GDP前五大省经济增速在1.9%-3.9%之间，而上海、吉林经济增速为负。2023年各省重点任务聚焦优化营商环境、加大吸引外资 　　风险提示病毒传播超预期；稳增长政策不及预期