广州期货-月度博览：工业硅：需求延续低迷，盘面大幅回落-230205

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（以下内容从广州期货《月度博览：工业硅：需求延续低迷，盘面大幅回落》研报附件原文摘录）
　　行情回顾： 　　截至2月3日，主力合约Si2308收盘价为17745元/吨，周环比下跌845元/吨（-4.5%），月环比下跌25元/吨（-0.1%）。回顾当月走势整体呈宽幅震荡走势，主要可分为两个阶段：（1）春节前因疫情防控政策全面放开，市场对年后需求修复预期较强，推涨盘面大幅上涨；（2）春节后强预期已较为充分反应到盘面价格，但现货市场维持低迷，故盘面价格大幅回调。 　　逻辑观点： 　　逻辑一：西南地区枯水期成本支撑，预计下行空间相对有限 　　受西南枯水期成本上升以及硅价持续阴跌影响，利润大幅走低，因此近期云南、四川较多工厂进行停炉检修。据硅业分会数据统计，当前四川地区开工率下降明显，全省开工率在30%左右，37家企业有20余家企业暂未生产；云南地区开工率也下滑至50%左右，预计德宏地区后续仍将停炉10余台。当前硅价已接近当地平均成本线，利润空间相对较小，西南地区工厂挺价情绪较强，在成本支撑下，短期市场下行空间相对有限。 　　逻辑二：需求有望逐步回暖，现货市场或将迎来止跌企稳 　　节后第一周，下游需求暂未回暖，市场成交偏少，硅价承压下行。具体而言，国内有机硅厂商交付春节前预售订单为主，新订单偏少，叠加DMC价格仍处于低位，因此单体厂对工业硅需求较弱；铝合金企业目前生产维持较低开工状态，对工业硅需求偏弱；多晶硅企业以及硅粉厂商以零星采购工业硅为主。但元宵节后随着下游企业陆续复工复产，需求有望逐步回暖，现货市场也有望迎来止跌企稳。 　　逻辑三：市场对经济复苏有较强信心，需求修复预期对盘面仍有支撑 　　据国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会1月31日发布数据，1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升，整体来看市场对经济复苏有较强信心。 　　当前国家对房地产板块供给侧、需求侧政策支持力度较大，例如，“三箭齐发”支持房地产企业进行信贷、债券、股权融资渠道，以及建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，有利于进一步释放合理住房需求，提振房地产市场信心。 　　行情展望及操作建议： 　　当前需求修复预期较强且成本支撑下，盘面下行空间有限，但现实需求仍旧偏弱，在需求修复验证阶段上方压力明显。综合而言，短期盘面或区间震荡，预计运行区间（17000，18500），以波段交易为主。